根據FOREXBNB的報導，近期美國的黃金儲備成為了公眾關注的焦點，尤其是存放在諾克斯堡的黃金。儘管美國財政部部長貝森特已經排除了將黃金儲備的價值重新評估至市場價格的可能性，但美銀證券的分析師們認為，這樣的舉措將對黃金價格產生積極影響。美銀證券大宗商品和衍生品研究的負責人Francisco Blanch指出，如果根據当前市场状况重新评估美国黄金储备的价值，將為黃金價格提供額外的上漲動力，因為這將顯示出貴金屬並非過時的投資。

Francisco Blanch表示：“我認為，這對黃金市場是有利的，因為這表明黃金不再是被各國央行忽視的野蠻遺物，現在連最大的央行也開始重新關注黃金。”然而，他也補充說，重新評估黃金儲備的價值並不會幫助特朗普政府實現其主要目標，即削弱美元、降低能源價格以減輕通脹壓力、並促使美聯儲降息。

美國黃金儲備價值是否重估成為討論焦點？

據了解，近期關於是否重新評估美國黃金儲備價值的討論越來越激烈，因為人們認為這可以增加美國財政部在債務上限下的借款能力。目前，美國財政部將其實物黃金儲備作為抵押，向美聯儲換取現金。該提議的核心是將美國政府的黃金儲備價值從當前的42.22美元/盎司（布雷頓森林體係時期遺留的價格）調整至市場價格。如果按照市場價格計算，美國財政部的黃金儲備抵押價值將從目前的約110億美元飆升至約7500億美元。

目前看來，這一提議尚未進入正式討論階段，但被認為可能幫助財政部在債務上限問題上爭取更多時間。根據巴克萊銀行的分析，財政部在美聯儲賬戶上的增加意味著政府可以在不額外發行大量短期國債的情況下繼續支出。這一調整可能會使短期國債供應減少約12%，並將政府耗盡借貸能力的“X日期”從當前預測的2025年8月推遲至2026年2月以後。

不過，貝森特在上週反駁了有關政府可能重估所持黃金價值的猜測。在討論建立主權財富基金的計劃時，貝森特表示，重估美國黃金儲備的價值“並非我心中所想”。

同時，也有機構指出，儘管對該提議的討論近期有所升溫，但不會被美國政府認真對待。Wrightson ICAP的經濟學家Lou Crandall指出，對於美聯儲而言，重估黃金儲備的價值將導致其資產負債表的變化，美聯儲資產端的黃金憑證賬戶將上升，而負債端的財政部普通賬戶(TGA)現金量也會同步增加。從資產負債表的角度來看，這將類似於新一輪的量化寬鬆(QE)。

長期來看，財政部在市場上使用這些資金將使現金流出TGA，並進入銀行準備金賬戶，增加金融體系的流動性。但美聯儲當前的政策方向是削減資產負債表，即量化緊縮(QT)，這一進程始於2022年6月。到現在，美聯儲已減少了超過2萬億美元的資產負債表規模，使系統公開市場賬戶(SOMA)中的資產總額降至約6.8萬億美元，但仍遠高於大流行前的4萬億美元水平。

關於QT何時結束，目前市場觀點尚不一致。部分華爾街分析師認為，美聯儲可能會在2025年底或2026年結束QT，而美聯儲主席鮑威爾近期表示，當前銀行系統的準備金仍與2022年年中水平相當，因此QT仍有較長的路要走。若財政部的黃金儲備被重新估值，美聯儲的資產規模將進一步擴大，從而大幅推遲QT的完成時間。

考慮到財政和貨幣政策的影響，重新評估美國財政部黃金儲備的可能性並不高。Lou Crandall指出，這種措施帶來的收益有限，同時可能會引發公眾輿論的強烈反應。此外，財政部在債務上限問題上可能會尋找更具創造性的應對方案，而不會優先考慮黃金儲備的重新評估。

黃金價格持續上漲，華爾街多家大行看好

今年以來，黃金價格屢創新高。儘管黃金現貨價格在上週五下跌0.1%，報2936.25美元/盎司，但仍連續第八週上漲，為2020年以來最長連漲。與此同時，以黄金為支撑的交易所交易基金(ETF)持倉量迅速攀升，成為市场一大亮点。

實際上，黃金今年以來的漲勢是去年強勁表現的延續。據悉，世界黃金協會資深市場分析師Louise Street指出，2024年金價40次創下新高。世界黃金協會此前發布的《全球黃金需求趨勢報告》顯示，受持續強勁的央行購金和投資需求增長的雙重驅動，2024年全球黃金年度需求總量（包含場外交易）達4975噸，創歷史新高；創紀錄的高位金價和需求量，推動2024年全球黄金需求总额達到3820億美元。

不少機構預計，受貿易摩擦、地緣擔憂、各國央行持續的需求以及全球經濟增長不確定性等因素推動，黃金價格在今年內將繼續上漲。高盛將2025年底金價預測從每盎司2890美元大幅上調至3100美元，核心邏輯在於全球央行黃金購買需求的持續強勁增長。高盛認為，由於投機頭寸的持續大幅增加，金價在樂觀預期下有可能在年底前飆升至每盎司3300美元。

瑞銀則在此前發布的一份研報中上調黃金價格預測，預計2025年黃金高點將突破3200美元/盎司。瑞銀認為，市場避險情緒持續，宏觀經濟不確定性、美國財政赤字惡化以及地緣政治風險，都可能繼續支撐黃金價格上行。

與此同時，美銀大宗商品策略團隊認為，由於擔心美國財政赤字持續升級、全球貿易爭端、戰爭、制裁和資產凍結，全球央行以及散戶投資者們已將現貨金價以及黃金期貨價格推至創紀錄水平，並且該行預計最樂觀情境下金價將觸及3500美元。