FOREXBNB獲悉，11月18日，國際金價在經歷了先前的6連跌後再度走高。截至今日發稿，倫敦金現報2612.23美元/盎司，漲幅為1.6%。值得注意的是，今年以來，國際金價持續走高，並連續創下歷史新高，倫敦金現1-10月累計漲幅超30%。而自11月以來，國際金價持續下行，以峰值計算，最大跌幅近10%。展望後市，高盛集團表示，受各大央行買進和美國降息推動，黃金價格明年將上漲至創紀錄水平。高盛集團將黃金列為2025年首選大宗商品交易之一，並表示金價可能在唐納德·川普擔任美國總統期間延續漲勢。
據Wind分析指出，今年以來金價的強勢表現，主要是受到全球降息週期、地緣政治風險因素以及央行大手筆購金等一系列因素影響。
而在11月以來，金價出現快速下挫，首先，是由於美國重大政治事件的落地。此前由於政治事件的不確定性，市場避險情緒持續升溫，黃金受益於其自身的避險屬性吸引了大量投資者，得到強勢提振。
而在事件落地後，黃金的避險吸引力大幅減弱，而美股、比特幣等各市場都得到了提振，更加使得投資者拋售黃金。
自美國重大政治事件落地以來，加密貨幣因預期美國新政府的政策將提振數位資產而飆升。iShares比特幣信託ETF和貝萊德的現貨比特幣ETF的總資產上週首次突破400億美元。這一飆升與全球最大的實體支持黃金ETF——SPDR Gold Shares的大量資金流出相吻合。
另外，聯準會持續釋放的“鷹派”訊號也對金價產生負面影響。雖然近期美國經濟數據表現不一，但整體向好，市場普遍認為美國經濟大概率能夠實現軟著陸。更關鍵的是，近期聯準會主席鮑威爾的“鷹派”發言讓市場預測，聯準會並沒有繼續大幅降息的意願。
在11月議息會議後的記者會上，鮑威爾發言表示，聯準會會繼續降息，但若通膨降溫停滯且經濟強，可以更慢降息。11月15日凌晨，聯準會主席鮑威爾發表演說表示，聯準會不急於降息，並且有時間評估未來川普政策的經濟影響，再作出反應。
展望後市金價，高盛集團表示，受各大央行買進和美國降息推動，黃金價格明年將上漲至創紀錄水平。高盛集團將黃金列為2025年首選大宗商品交易之一，並表示金價可能在唐納德·川普擔任美國總統期間延續漲勢。
包括Daan Struyven在內的高盛分析師在報告中表示：“買入黃金。”分析師重申，到2025年12月金價將達到每盎司3000美元。他們表示，這項預測的結構性驅動因素是各央行的需求增加，而隨著聯準會降息，流入交易所交易基金(ETF)的資金將帶來週期性提振。
高盛分析師稱，貿易緊張局勢空前升級可能會重振黃金的投機頭寸。另外，對美國財政可持續性的擔憂日益加劇，這也可能提振金價。他們指出，各大央行——尤其是那些持有大量美國公債儲備的央行——可能會選擇購買更多黃金。
國泰君安則認為，中長期來看，隨著川普的再次上台，通膨因素和信用因素會成為支撐黃金繼續走強的關鍵。
首先，黃金作為對沖通貨膨脹的工具，理論上“川普2.0”所造成的再通膨預期，會對黃金形成一個長期的利好。其次，從財政信用的角度來看，黃金相對美元更具有抗國家信用風險的特徵。“川普2.0”所形成的減稅和寬財政赤字的預期，某種程度上會增加美債的信用風險。持續的財政擴張和不斷上漲的赤字，可能會透支美元信用。
基於上述原因，從中長期來看“川普2.0”的宏觀因素並不會使得黃金價格的利多因素消退。國泰君安認為黃金具備確定性的中長期配置價值。
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山東黃金(01787)：摩根士丹利報告表示，在金價高漲背景下，山東黃金继续享受强劲的获利趋势，公司產量成長源自於第一是玲瓏礦山進一步復工、第二是加納卡蒂諾(Cardinal)項目料末季投運;第三來自持股28.89%附屬銀泰國黃金(000975.SZ)(現稱山金國際)帶來的貢獻。
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