根据FOREXBNB的报道，摩根士丹利在2月21日的研究报告中指出，近期科技领域的突破、民营企业座谈会的召开，以及阿里巴巴在资本支出上的强劲计划，均显示出“动物精神”的复苏迹象，尽管这种复苏目前主要局限于科技行业。
摩根士丹利强调，上周的民营企业座谈会聚焦于科技领域，人工智能、机器人技术和自动驾驶等新兴行业成为讨论的焦点。该行认为，这一政策导向的变化显示了中国经济优先级的变化，科技行业正在成为中国经济增长的新动力。
摩根士丹利还提到，阿里巴巴宣布了一项雄心勃勃的资本支出计划，计划在未来三年内投资超过3800亿元人民币用于云和AI硬件基础设施的建设，这一投资额超过了过去十年的总和，也创下了中国民营企业在该领域的最高投资记录。这一举措与摩根士丹利技术分析师的观点相一致，即国内成本效益较高的大型语言模型(LLMs)降低了训练和推理的成本，这将促进相关技术的更广泛应用。
摩根士丹利在报告中还指出，中国的制造业活动保持强劲，这一点从公路货运量中得到证实；制造业活动的一个关键驱动因素可能是出口的弹性。同时，在消费以旧换新计划的支持下，消费市场基本保持稳定。
摩根士丹利对中国股市的看法转为乐观：结构性变化已经到来
摩根士丹利的策略师们在上周放弃了他们之前对中国股市的看空立场，并预计随着中国人工智能的发展，中国股市将迎来更可持续的增长。摩根士丹利中国首席股票策略师王滢(Laura Wang)及其团队在报告中将MSCI中国指数的评级上调至标配(Equal-weight)。摩根士丹利预计，到2025年底，MSCI中国指数将达到77点，较之前的63点预测有显著提升。
摩根士丹利还将恒生中国企业指数的年底目标位从6970点上调至8600点，恒生指数的年底目标位从19400点上调至24000点，而对沪深300指数的目标位预期保持在4200点不变。摩根士丹利的策略师在报告中表示，中国股票——尤其是离岸市场，已经发生了结构性的质变，“这让我们对MSCI中国指数近期的复苏表现持续下去更有信心”。
对于一家近年来对中国股票持谨慎态度的公司来说，这次评级上调是一个显著的转变，表明全球机构投资者对中国市场的立场可能正在发生根本性的变化。摩根士丹利的策略师指出，中国企业为提升股价所做的努力（包括回购）、监管机构从“整顿到振兴”的转变，以及中国的AI技术能力，都是推动评级上调的关键因素。
报告中提到，DeepSeek的出现让投资者意识到，AI的应用可能并不需要大规模投资。同时，中国拥有庞大的工程师资源、数据可用性、社交网络和电商领域的成熟生态系统，并可能获得政府的进一步支持，以加速AI的应用。
外资机构对中国市场的持续看好
实际上，华尔街对中国资产的乐观声音正在增加。随着DeepSeek在全球市场引起轰动，多家华尔街投行近期对中国股市持更乐观的态度。
高盛首席中国股票策略师刘劲津及其团队预计，随着DeepSeek的出现激发了人们对中国科技进步的乐观情绪，中国股市在近期强劲上涨后还有进一步上升的空间。高盛团队将沪深300指数未来12个月的目标位从4600点上调至4700点，预计上行空间达到19%。高盛认为，DeepSeek R1以及其他中国人工智能模型的出现，已经改变了中国科技的叙事；增长前景的改善以及可能的信心提振，将提升中国股票的公允价值15%-20%，并可能带来超过2000亿美元的投资组合资金流入。
汇丰也将中国股票的观点从中性上调至偏高。汇丰环球私人银行及财富管理中国首席投资总监匡正表示，DeepSeek的成功显示了中国在实现重大技术创新方面的被低估能力，“中国独有的人工智能重估驱动因素、较高的风险回报潜力、外国投资者对中国股票相对保守的持仓数量、以及中国股票存在的显著估值折让，都让中国股市更具吸引力”。
瑞银证券中国股票策略分析师孟磊指出，DeepSeek以较低的成本达到同类世界领先大模型的水平，使中国创新重回全球投资者视野，“我们注意到，与AI主题关联度较高的板块如计算机、汽车、电子等行业在春节后迎来明显的估值提升，并将大科技板块成交金额占全部A股的比例推高至历史高点。中期来看，该主题或随着基本面利好不断兑现与更多应用场景的落地而呈现脉冲式上涨行情”。
