根据FOREXBNBapp的报道，最近，“天工机器人”因其能够攀爬户外134级台阶以及最高速度达到12公里/小时而受到市场瞩目，其卓越的运动性能不仅刷新了行业标准，也证实了由优必选CTO熊友军博士领导的研发团队的技术实力。优必选（09880）作为“天工机器人”研发机构——国地共建具身智能机器人创新中心的主要股东和总经理单位，计划在2025年第二季度大规模生产新一代工业人形机器人Walker S2，并预计在关节寿命、场景适应性等关键指标上实现重大突破，进一步增强优必选在工业场景的应用能力。
花旗的最新报告指出，优必选目前的估值与特斯拉在2010-2011年新能源汽车起步阶段相似——当时特斯拉Roadster的年交付量仅为1,500辆，但其市销率高达24至25倍。预计到2026年，优必选的净亏损将比2024年减少64%，到2027年可能实现盈亏平衡，这与特斯拉早期的发展轨迹非常相似。目前，优必选的市值为57亿美元，仅占全球人形机器人领先企业Figure AI估值（395亿美元）的14%，而行业渗透率仍处于“0到1”的阶段，显示出巨大的成长溢价空间。
基于对2025年预期市销率24倍的评估，花旗将目标价提高超过100%至142港元，并将优必选纳入泛亚市场焦点名单。花旗曾在2024年7月公布的该名单中的“首选买入”股票包括比亚迪、腾讯、日本信越化学、台达电等。优必选的纳入将吸引更多亚洲地区投资者的关注，带来更多资金支持和合作机会。此前，国际投行摩根士丹利发布的《人形机器人100：绘制人形机器人产业链价值图谱》研究报告中，优必选是中国唯一上榜的人形机器人上市公司，被认为是全球范围内“最接近纯正人形机器人概念”的上市公司之一。
针对市场对特斯拉Optimus竞争风险的担忧，花旗报告指出，特斯拉的人形机器人Optimus不会对优必选构成竞争威胁，因为特斯拉作为新能源汽车制造商的身份将限制Optimus在非新能源整车厂中的用户基础。与此同时，优必选已经与东风柳汽、吉利汽车、一汽-大众青岛分公司、奥迪一汽、比亚迪、北汽新能源等多家汽车制造商以及3C电子企业富士康、物流企业顺丰等建立了合作关系，成为全球进入最多车厂实训的人形机器人企业，在工业制造场景中建立了先发优势。优必选的工业人形机器人Walker S已经收到了车厂超过500台的意向订单，目前正处于产业化落地的关键时期。
随着人形机器人规模化应用的临近，优必选的财务结构有望得到优化。花旗预测，到2026年，优必选的净亏损和经营性现金流出将比2024年分别减少64%和45%，并可能在2027年实现盈亏平衡。根据24倍2025年预期市销率的计算，优必选的目标价应为142港元。
优必选已经获得了国泰君安证券、华泰证券、海通证券、浙商证券、中泰证券、东北证券等多家券商的研究覆盖，多家券商给出了“买入”评级。这些积极评级与人形机器人产业的积极前景密切相关，结合优必选长期保持在营收过半的研发费用投入，以及2024年连续发布的车厂应用进展，认可了优必选的行业和企业基本面。当前，人形机器人行业正处于“智能手机2007年”与“新能源车2013年”的重叠阶段，优必选作为人形机器人唯一的主机标的，可能成为资金布局产业革命的核心平台。
