根據FOREXBNBapp的報導，最近，“天工機器人”因其能夠攀爬戶外134級台階以及最高速度達到12公里/小時而受到市場矚目，其卓越的運動性能不僅刷新了行業標準，也證實了由優必選CTO熊友軍博士領導的研發團隊的技術實力。優必選（09880）作為“天工機器人”研發機構——國地共建具身智能機器人創新中心的主要股東和總經理單位，計劃在2025年第二季度大規模生產新一代工業人形機器人Walker S2，並預計在關節壽命、場景適應性等關鍵指標上實現重大突破，进一步增强優必選在工业场景的应用能力。
花旗的最新報告指出，優必選目前的估值與特斯拉在2010-2011年新能源汽車起步階段相似——當時特斯拉Roadster的年交付量僅為1,500輛，但其市銷率高達24至25倍。預計到2026年，優必選的淨虧損將比2024年減少64%，到2027年可能實現盈虧平衡，這與特斯拉早期的發展軌跡非常相似。目前，優必選的市值為57億美元，僅佔全球人形機器人領先企業Figure AI估值（395億美元）的14%，而行業滲透率仍處於“0到1”的階段，顯示出巨大的成長溢價空間。
基於對2025年預期市銷率24倍的評估，花旗將目標價提高超過100%至142港元，並將優必選納入汎亞市場焦點名單。花旗曾在2024年7月公佈的該名單中的“首選買入”股票包括比亞迪、騰訊、Nippon Shinetsu化學品、台達電等。優必選的納入將吸引更多亞洲地區投資者的關注，帶來更多資金支持和合作機會。此前，國際投行摩根士丹利發布的《人形機器人100：绘制人形機器人产业链价值图谱》研究報告中，优必选是中国唯一上榜的人形機器人上市公司，被認為是全球範圍內“最接近纯正人形機器人概念”的上市公司之一。
針對市場對特斯拉Optimus競爭風險的擔憂，花旗報告指出，特斯拉的人形機器人Optimus不會對優必選構成競爭威脅，因為特斯拉作為新能源汽車製造商的身份將限制Optimus在非新能源整車廠中的用戶基礎。與此同時，優必選已經與東風柳汽、吉利汽車、一汽-大眾青島分公司、奧迪一汽、比亞迪、北汽新能源等多家汽車製造商以及3C電子企業富士康、物流企業順豐等建立了合作關係，成為全球進入最多車廠實訓的人形機器人企業，在工業製造場景中建立了先發優勢。優必選的工業人形機器人Walker S已經收到了車廠超過500台的意向訂單，目前正處於產業化落地的關鍵時期。
隨著人形機器人規模化應用的臨近，優必選的財務結構有望得到優化。花旗預測，到2026年，優必選的淨虧損和經營性現金流出將比2024年分別減少64%和45%，並可能在2027年實現盈虧平衡。根據24倍2025年預期市銷率的計算，優必選的目標價應為142港元。
優必選已經獲得了國泰君安證券、華泰證券、海通證券、浙商證券、中泰證券、東北證券等多家券商的研究覆蓋，多家券商給出了“買入”評級。这些积极評級與人形机器人产业的积极前景密切相关，結合優必選長期保持在營收過半的研發費用投入，以及2024年連續發布的車廠應用進展，認可了優必選的行業和企業基本面。當前，人形機器人行業正處於“智能手機2007年”與“新能源車2013年”的重疊階段，優必選作為人形機器人唯一的主機標的，可能成為資金佈局產業革命的核心平台。
