根據FOREXBNB的報導，中金公司在其發布的研究分析報告中指出，舜宇光學科技（02382）的評級被保持為“跑贏行業”，並且由於端側AI和高端智能駕駛技術推動行業估值中樞上升，目標價被上調41%，達到99.2港元。中金公司還表示，鑑於公司良好的平均售價（ASP）和毛利率趨勢，將2024年的歸屬於母公司淨利潤預測上調3%，至26.90億元，而2025年2026年的預測則保持不變，分別為33.08億元和39.99億元。
以下是中金公司的主要觀點：
公司預計盈利同比增長140.0~150.0%，略高於預期。
舜宇光學科技公佈的盈利預增公告顯示，預計2024年實現歸屬於母公司淨利潤26.386~27.485億元，同比增長140.0~150.0%，略高於預期。
中金公司認為，公司2024年业绩增长显著的原因包括：
1)智能手機出貨量需求復蘇：根據Canalys的數據，2024年全球智能手機出貨量同比增長7%，在產業周期回升和公司持續拓展北美客戶份額的背景下，公司手機鏡頭全年出貨量同比增長13.1%。2)競爭格局改善和產品規格升級：中金公司認為2024年手機光學行業的價格競爭有所緩和，同時，行業和公司層面都在向更高規格的產品結構轉移，使得公司手機鏡頭和攝像模組的ASP和毛利率有所上升。3)汽車智能化程度持續提升：据高工智能汽车的數據，國內L2+ADAS滲透率從2023年的6%提升到2024年的11%，單車平均車載攝像頭數量從2023年的3.8個增加到2024年的4.5個，帶動公司車載鏡頭全年出貨量同比增長12.7%。
公司還發布了2025年1月的出貨量數據：
1)手機光學：鏡頭出貨量為1.06億片，同比增長/環比增長+3%/+1%；攝像模組出貨量為3,676.5萬片，同比/環比下降-41%/-31%，下降的主要原因是去年1月亮12月客戶存在較高提貨需求以及今年1月春節假期的影響。2)車載光學：鏡頭出貨量為1,282.7萬片，同比增長/環比增長+6.5%/+102%，環比增長的主要原因是去年12月聖誕假期導致的低基數。
展望2025年，預計手機光學產品的ASP和毛利率提升趨勢將持續。
中金公司認為光學產品仍將是手機微創新的主要切入點，包括玻塑混合鏡頭、潛望模組下沉、像素升級等方面，公司產品組合有望進一步升級。此外，手機補貼政策及端側AI應用的拓展或將有助於刺激消費者換機需求。
高端智能駕駛和AI眼鏡推動公司第二成長曲線。
在車載領域，2月10日BYD發布了“全民智駕”戰略，其中搭載前視三目的“天神之眼C”將下沉至10萬元以下車型，中金公司看好整個行業的高端智能駕駛滲透率在此作用下快速上升，推動車載攝像頭單車數量和規格提高，而公司作為全球車載鏡頭龍頭和攝像模組供應商有望充分獲益。在AI眼鏡領域，建議關注各廠商產品發布及銷售情況。
風險
全球終端需求疲軟，汽車智能化進展不及預期，AR/VR需求不及預期。
