根據FOREXBNB的報導，面對美國不斷升級的關稅威脅和全球緊張局勢的加劇，新興市場投資者正在尋找相對安全的前沿市場作為避風港。
唐納德·特朗普重新入主白宮導致墨西哥比索經歷了劇烈波動，這進一步削弱了外國投資者對新興市場的興趣。
所謂的前沿市場是指風險最高的新興市場，它們通常是非洲、東歐、亞洲乃至拉丁美洲的小型發展中經濟體。儘管它們並非絕對安全，但投資者認為，這些市場在今年成為了具有吸引力的投資地，因為它們不在特朗普關稅及其他政策調整的影響範圍內。
塞爾維亞等經濟增長強勁的國家尤其受到青睞，而加納、贊比亞和斯里蘭卡等國家擺脫了債務違約的困境，使它們能夠專注於改革和成長。
Vontobel的新興市場投資組合經理Thierry Larose表示：“我認為前沿市場可能比其他市場更不易受到衝擊，因為我認為像尼日利亞、斯里蘭卡或巴拉圭這樣的國家……不太可能很快成為本屆川普政府的目標。”
他補充說：“這些市場有其獨特的風險，但基本上不受主流新興市場風險偏好和風險規避的影響。”他將這些市場稱為“極其強大的多元化引擎”。
Erste Asset Management的高級基金經理Anton Hauser認為，塞爾維亞債券等資產是捕捉東歐經濟成長機會的良好選擇。
前沿市場成為避險“新寵”
全球風險的增加往往會促使投資者爭相購買美國國債、黃金或德國政府債券等避險資產。
新冠疫情危機和俄烏衝突導致投資者紛紛放棄前沿市場，轉而投向安全市場；其中一些國家甚至陷入了主權違約。
但在特朗普重返白宮的背景下，情況可能會有所不同。
一些高風險債券——例如阿根廷、黎巴嫩、烏克蘭和厄瓜多爾的國際債券——去年表現出色。
2024年高風險新興市場債券表現出色
許多人預計，高風險債券的出色表現將在2025年重現。
Vanguard的新興市場聯席主管Nick Eisinger表示：“高收益債券幾個月來一直表現不錯。”
與Larose一樣，Eisinger認為前沿市場（尤其是非洲）“不太可能受到地緣政治或全球宏觀因素的系統性影響”。
投資者認為，埃及、尼日利亞和多米尼加共和國等多個國家都是不錯的投資目標。尚比亞、加納和斯里蘭卡最近剛剛完成債務重組，今年也是頗具吸引力的投資對象。
但較大的非前沿新興經濟體也有一些亮點，例如土耳其和南非。
自2023年恢復正統財政政策以來，土耳其已成為熱門投資對象，該國最近開始了降息週期，並可能從敘利亞和烏克蘭的重建中受益。
南非對向美國出口的依賴程度較低，可能受益於油價下跌，且多種大宗商品出口可助其抵禦地緣政治動盪。
法國興業銀行的首席 CEEMEA 策略師Marek Drimal表示：“過去幾周令人意外的幾筆交易都是低貝塔值、低美元相關性的交易。土耳其就是一個典型的例子。他們表現相當不錯。”
Drimal也提到了對埃及外匯遠期和肯亞國庫券的押注。
這些經濟體恐成輸家
但並不是所有新興經濟體都可以乘上這股東風。
在川普本週加大威脅要“收回”巴拿馬運河後，摩根大通下調了對巴拿馬債券的評級。
上一屆特朗普政府的政策受益者這次可能也沒那麼幸運了。
安盛投資管理公司的新興市場主管Magda Branet表示：“墨西哥、越南、馬來西亞……會成為更受關注的目標。特朗普會設法堵住這些漏洞。”
