根据FOREXBNB的报道，面对美国不断升级的关税威胁和全球紧张局势的加剧，新兴市场投资者正在寻找相对安全的前沿市场作为避风港。
唐纳德·特朗普重新入主白宫导致墨西哥比索经历了剧烈波动，这进一步削弱了外国投资者对新兴市场的兴趣。
所谓的前沿市场是指风险最高的新兴市场，它们通常是非洲、东欧、亚洲乃至拉丁美洲的小型发展中经济体。尽管它们并非绝对安全，但投资者认为，这些市场在今年成为了具有吸引力的投资地，因为它们不在特朗普关税及其他政策调整的影响范围内。
塞尔维亚等经济增长强劲的国家尤其受到青睐，而加纳、赞比亚和斯里兰卡等国家摆脱了债务违约的困境，使它们能够专注于改革和增长。
Vontobel的新兴市场投资组合经理Thierry Larose表示：“我认为前沿市场可能比其他市场更不易受到冲击，因为我认为像尼日利亚、斯里兰卡或巴拉圭这样的国家……不太可能很快成为本届特朗普政府的目标。”
他补充说：“这些市场有其独特的风险，但基本上不受主流新兴市场风险偏好和风险规避的影响。”他将这些市场称为“极其强大的多元化引擎”。
Erste Asset Management的高级基金经理Anton Hauser认为，塞尔维亚债券等资产是捕捉东欧经济增长机会的良好选择。
前沿市场成为避险“新宠”
全球风险的增加往往会促使投资者争相购买美国国债、黄金或德国政府债券等避险资产。
新冠疫情危机和俄乌冲突导致投资者纷纷放弃前沿市场，转而投向安全市场；其中一些国家甚至陷入了主权违约。
但在特朗普重返白宫的背景下，情况可能会有所不同。
一些高风险债券——例如阿根廷、黎巴嫩、乌克兰和厄瓜多尔的国际债券——去年表现出色。
2024年高风险新兴市场债券表现出色
许多人预计，高风险债券的出色表现将在2025年重现。
Vanguard的新兴市场联席主管Nick Eisinger表示：“高收益债券几个月来一直表现不错。”
与Larose一样，Eisinger认为前沿市场（尤其是非洲）“不太可能受到地缘政治或全球宏观因素的系统性影响”。
投资者认为，埃及、尼日利亚和多米尼加共和国等多个国家都是不错的投资目标。赞比亚、加纳和斯里兰卡最近刚刚完成债务重组，今年也是颇具吸引力的投资对象。
但较大的非前沿新兴经济体也有一些亮点，例如土耳其和南非。
自2023年恢复正统财政政策以来，土耳其已成为热门投资对象，该国最近开始了降息周期，并可能从叙利亚和乌克兰的重建中受益。
南非对向美国出口的依赖程度较低，可能受益于油价下跌，且多种大宗商品出口可助其抵御地缘政治动荡。
法国兴业银行的首席 CEEMEA 策略师Marek Drimal表示：“过去几周令人意外的几笔交易都是低贝塔值、低美元相关性的交易。土耳其就是一个典型的例子。他们表现相当不错。”
Drimal还提到了对埃及外汇远期和肯尼亚国库券的押注。
这些经济体恐成输家
但并不是所有新兴经济体都可以乘上这股东风。
在特朗普本周加大威胁要“收回”巴拿马运河后，摩根大通下调了对巴拿马债券的评级。
上一届特朗普政府的政策受益者这次可能也没那么幸运了。
安盛投资管理公司的新兴市场主管Magda Branet表示：“墨西哥、越南、马来西亚……会成为更受关注的目标。特朗普会设法堵住这些漏洞。”
