根據FOREXBNB的報導，歐元區經濟的低迷表現正在促使歐洲央行考慮通過本週的連續第四次降息來進一步刺激經濟增長。預計本週四公佈的數據將顯示，德國——歐元區最大的經濟體——第四季的GDP成長率僅為0.1%，低於第三季的0.4%。緊接著，歐洲央行將宣布其利率決策。
儘管標普全球上週發布的商業調查曾短暫地激發了市場對小幅復甦的希望，但官員們越來越確信通貨膨脹率將回落至2%，他們不會被輕易動搖——尤其是在特朗普可能再次當選美國總統，給企業和家庭帶來不確定性的情況下。
高盛的首席歐洲經濟學家Jari Stehn指出：“歐元區經濟目前面臨的風險更多地集中在增長方面，而非通脹。歐洲央行有能力也應當進一步降息，以支持經濟活動。”
深入分析歐盟20個成員國的情況，德國和法國的經濟疲軟是主要原因，這兩個國家目前都面臨著政治動盪。德國本月公佈的初步數據顯示，第四季度經濟可能收縮0.1%。同時，法國的經濟可能停滯不前。對於其他成員國而言，義大利的經濟成長可能為0.2%，而西班牙——在第三季成長0.8%之後——可能會成長0.6%。
歐洲央行管理委員會成員在達沃斯等地的講話中，確認了市場對歐洲央行將在本周和3月至少連續兩次降息的預期，存款利率將從目前的3%水平下調。機構調查的分析師也普遍認同此觀點。
貨幣寬鬆政策的預期之一是，當前的借貸成本水平仍在抑制經濟活動。在信心低迷和通膨預期進一步放緩的背景下，這種做法似乎不再適宜。法國興業銀行集團的首席經濟學家Michala Marcussen表示：“2025年的成長前景雖然黯淡，但仍在正面區間——人們更擔心的是競爭力問題。考慮到當前的經濟狀況，每次會議降息25個基點似乎是合理的。”
如果再降息兩次，歐洲央行的存款利率將降至2.5%，略高於行長拉加德所說的中性利率區間。對官員而言，中性利率——既不限制也不刺激成長的水平——是一個重要的參考點，因為他們需要決定利率應該下調多少。
挑戰在於很難實時確定閾值。大多數經濟學家預計利率將在2%至2.25%之間，這意味著歐洲央行在3月份之後可能還會進一步降息。預測中值為利率將穩定在2%，但對年底的預測存在較大差異。
這在很大程度上取決於川普仍在發展中的經濟政策，以及他是否會履行對歐洲商品徵收關稅的承諾。歐洲央行官員最近強調，任何負面影響都將在產出方面比價格方面更為明顯，這表明美國總統不太可能破壞歐元區的降息週期。
斯洛伐克央行總裁Peter Kazimir上週表示：“我更擔心的是歐洲經濟成長可能受到的負面影響，而不是潛在的通膨影響。”
摩根士丹利的經濟學家Jens Eisenschmidt表示，後果在很大程度上取決於最終實施的措施。他說：“按照我們的基準情況，只有非常有限的額外關稅，與2018年實施的關稅相差無幾，影響將很小，並主要集中在2026年。如果我們將關稅提高到接近競選期間所暗示的水平，例如對所有從歐洲進口的商品徵收10%的普遍關稅，影響將會大得多。”
另一個問題是服務業通膨，儘管整體經濟放緩，但服務業通膨仍維持在4%左右，儘管薪資壓力的緩解意味著企業在未來幾個月將以較慢的速度提高價格。年初是至關重要的，因為這是許多價格通常會重新調整的時候。但標普全球的PMI顯示，隨著價格壓力不斷加大，官員們必須保持警惕。
荷蘭國際集團的經濟學家Bert Colijn表示：“企業表示，他們正在將成本上升的成本轉嫁給消費者。儘管最大的通脹風險已經減弱，但這顯示通膨上行風險尚未成為過去。”
