根据FOREXBNB的报道，欧元区经济的低迷表现正在促使欧洲央行考虑通过本周的连续第四次降息来进一步刺激经济增长。预计本周四公布的数据将显示，德国——欧元区最大的经济体——第四季度的GDP增长率仅为0.1%，低于第三季度的0.4%。紧接着，欧洲央行将宣布其利率决策。
尽管标普全球上周发布的商业调查曾短暂地激发了市场对小幅复苏的希望，但官员们越来越确信通货膨胀率将回落至2%，他们不会被轻易动摇——尤其是在特朗普可能再次当选美国总统，给企业和家庭带来不确定性的情况下。
高盛的首席欧洲经济学家Jari Stehn指出：“欧元区经济目前面临的风险更多地集中在增长方面，而非通胀。欧洲央行有能力也应当进一步降息，以支持经济活动。”
深入分析欧盟20个成员国的情况，德国和法国的经济疲软是主要原因，这两个国家目前都面临着政治动荡。德国本月公布的初步数据显示，第四季度经济可能收缩0.1%。与此同时，法国的经济可能停滞不前。对于其他成员国而言，意大利的经济增长可能为0.2%，而西班牙——在第三季度增长0.8%之后——可能会增长0.6%。
欧洲央行管理委员会成员在达沃斯等地的讲话中，确认了市场对欧洲央行将在本周和3月至少连续两次降息的预期，存款利率将从目前的3%水平下调。机构调查的分析师也普遍认同这一观点。
货币宽松政策的预期之一是，当前的借贷成本水平仍在抑制经济活动。在信心低迷和通胀预期进一步放缓的背景下，这种做法似乎已不再适宜。法国兴业银行集团的首席经济学家Michala Marcussen表示：“2025年的增长前景虽然黯淡，但仍在正面区间——人们更担心的是竞争力问题。考虑到当前的经济状况，每次会议降息25个基点似乎是合理的。”
如果再降息两次，欧洲央行的存款利率将降至2.5%，略高于行长拉加德所说的中性利率区间。对于官员们而言，中性利率——既不限制也不刺激增长的水平——是一个重要的参考点，因为他们需要决定利率应该下调多少。
挑战在于很难实时确定阈值。大多数经济学家预计利率将在2%至2.25%之间，这意味着欧洲央行在3月份之后可能还会进一步降息。预测中值为利率将稳定在2%，但对年底的预测存在较大差异。
这在很大程度上取决于特朗普仍在发展中的经济政策，以及他是否会履行对欧洲商品征收关税的承诺。欧洲央行官员最近强调，任何负面影响都将在产出方面比价格方面更为明显，这表明美国总统不太可能破坏欧元区的降息周期。
斯洛伐克央行行长Peter Kazimir上周表示：“我更担心的是欧洲经济增长可能受到的负面影响，而不是潜在的通胀影响。”
摩根士丹利的经济学家Jens Eisenschmidt表示，后果在很大程度上取决于最终实施的措施。他说：“按照我们的基准情况，只有非常有限的额外关税，与2018年实施的关税相差无几，影响将很小，并主要集中在2026年。如果我们将关税提高到接近竞选期间所暗示的水平，例如对所有从欧洲进口的商品征收10%的普遍关税，影响将会大得多。”
另一个问题是服务业通胀，尽管整体经济放缓，但服务业通胀仍保持在4%左右，尽管工资压力的缓解意味着企业在未来几个月将以较慢的速度提高价格。年初是至关重要的，因为这是许多价格通常重新调整的时候。但标普全球的PMI显示，随着价格压力不断加大，官员们必须保持警惕。
荷兰国际集团的经济学家Bert Colijn表示：“企业表示，他们正在将成本上升的成本转嫁给消费者。尽管最大的通胀风险已经减弱，但这表明通胀上行风险尚未成为过去。”
