FOREXBNB觀察到，隨著川普總統的就職典禮落幕，美元對日圓的選擇權交易者正在調整他們的交易策略，以適應日本央行可能在周五升息的預期。
在本週之前，由於市場對日本央行升息的預期不斷增強，投資者普遍傾向購買看跌期權，因為如果美元對日圓匯率進一步下降，賣權的價值將隨之增加。然而，現在這種預期幾乎完全體現在市場價格中，投資者開始關注另一種策略，這種策略能夠在貨幣政策決定後，貨幣對波動幅度較小的情況下獲得利益。
美元對日圓的隱含波動率（一個衡量未來價格波動的指標）在过去几天内显著下降。到了周四，這項指標已經連續第六天下跌，降至自7月以來的最低點。
野村新加坡有限公司的高級外匯現貨交易員Graham Smallshaw指出：“自就職典禮以來，波動率的拋售成為了市場的主題，這主要是因為圍繞川普是否會以及何時實施其關稅威脅的不確定性增加。”
Smallshaw 提到：“在就職典禮之前，客戶主要關注的是選擇權領域的直接下行交叉日圓和下行美元對日圓走勢，主要是為了對沖因川普可能增加關稅而進行的潛在避險股票交易。”他補充說，這項策略也與市場越來越相信日本央行將在本週升息的觀點相吻合。
同時，未來一個月對沖美元對日圓下跌的成本相對於上漲的成本已經降低，這表明市場對這一貨幣對短期內進一步下跌的興趣正在減少。
掉期定價顯示，繼上週日本央行發表強硬言論後，日本央行升息25個基點幾乎已成定局。考慮到這一點，美元對日圓的下跌動能已經停止。到目前為止，本週美元對日圓未能突破50日移動平均線附近的支撐位。
鴿派加息
這意味著那些期待美元對日圓因升息而進一步下跌的投資者可能會感到失望。
華僑銀行駐新加坡的外匯策略師Christopher Wong在本週的客戶報告中寫道：“從市場的角度來看，風險在於可能出現的鴿派升息，因為這可能意味著美元對日圓的下跌幅度可能更加有限。”
由於市場幾乎已經完全消化了今年稍後第二次升息的預期，鴿派升息可能會使該貨幣對容易上漲。目前，一些基金正在探索這種可能性。
其中一個跡像是，歐式反轉敲出選擇權(ERKO)的需求有限，這種選擇權一旦觸及觸發價格，就會失效。觸發事件只能在ERKO到期時發生。
Smallshaw 表示，“由於本週日本央行升息的影響已基本反映在價格中，市場對廉價的美元/日元ERKO結構產生了一些興趣，但興趣仍然很小。”
