根據FOREXBNB的報道，海通證券在其研究報告中宣布，對理想汽車-W(02015)維持“優於大市”的評級。該機構預測，理想汽車在2024/25/26年的營收將分別達到1451億、2052億和2487億元人民币，歸屬於母公司的淨利預計分別為75億、139億和208億元人民币，每股盈餘（EPS）分別為3.54元、6.57本羽9.78元。海通證券給出的理想汽車合理價值區間為104.95至112.45港幣。
以下是海通證券的主要觀點：
理想汽車發布了其2024年12月份的產銷快報。
在12月，理想汽車交付了5.9萬輛新車，年成長16.2%，季增長20%，創下了月度交付量的歷史新高。2024年全年，公司累計交付新車超過50萬輛，年成長33%。在2024年第四季，理想汽車交付了15.9萬輛新車，年成長20%，季增長4%。
2025年1月16日，理想汽車啟動了OTA7.0的全面推播，其端到端+VLM功能擴展至高速公路和環路場景，預計智慧駕駛技術將繼續推動品牌的高端化。
隨著理想汽車在2024年7月全面推送無圖NOA和進一步升級主動安全能力，ADMax版本的訂單比例持續增加。在30萬元以上的車型中，ADMax版本的銷售量佔比接近70%。2024年10月23日，隨著OTA6.4版本的車機系統全面推送，理想汽車的端對端+VLM雙系統智慧駕駛方案也全面上線。2025年1月16日，隨著OTA7.0的全面推播，端到端+VLM功能擴展至高速公路和環路場景，並首次上線AI推理視覺化功能。根據理想汽車的官方公眾號，2024年全年，公司的智慧駕駛總里程達到17.2億公里，佔總行駛里程的10%；智能泊車累計7785.8萬次，主動安全功能成功避免了338.6萬次潜在事故。海通證券看好智慧化能力的提升將進一步推動公司高階配置銷售的成長。
理想汽車的雙能策略正在加速實施，經銷商網路迅速擴張。
根據2024年12月的產銷快報，理想汽車已啟用1727座超儲站，較上個月增加了592座，並擁有9100個充電樁，較上個月增加了3420個。理想汽車的渠道迅速擴張，截至2024年12月底，零售中心數量達到502家，遍佈全國150個城市，较上個月新增了27家；售後維修中心及授權鈑噴中心共有478家，覆蓋225個城市，較上個月增加了27家。
公司堅持打造“人工智慧企業”的願景，積極擁抱AI智慧化。
根據理想汽車的官方公眾號，公司一年的研發投入超過100億元人民幣，其中近一半投入於人工智慧研發。2024年12月25日至27日，理想汽車連續三天舉辦了“2024理想AITalk”，並正式發布了AI大模型產品“理想同學”。理想同學App已於12月27日全面上線，實現了從車機到手機的延伸。
德國研發中心正式成立，標誌著理想汽車全球化研發策略的第一步。
2025年1月17日，理想汽車在德國慕尼黑成立了其首個海外研發中心。該研發中心將與中國的研發團隊合作，專注於前瞻造型設計、功率半導體、智慧底盤與電力驅動四大領域的下一代技術研究。同時，德國研發中心也將協助理想汽車洞察歐洲市場，建立基於歐洲汽車法規的開發和試驗能力，以在地化適配用戶需求。
風險提示包括：新車銷售量可能低於預期；原物料價格可能大幅上漲；純電動車型的投入可能超乎預期。
