FOREXBNB獲悉，中金發布研究報告稱，維持理想汽車-W(02015)“跑贏業”評級，維持美股/港股目標價33美元/128港幣。當前市場對公司在AI的能力和長期戰略，以及2025年純電週期仍存在預期差。近日，公司召開理想汽車AI Talk活動，並更新在智慧駕駛與理想同學App應用人工智慧技術的最新進展，以及對企業在AI大趨勢下發展的長期思考。
中金主要觀點如下：
突破車企邊界，目標全球領先的人工智慧企業。
複盤李想的創業歷程，從汽車之家做垂直領域的網路開始逐步轉型，意味著理想汽車並不會限定在垂直領域，而是以智慧汽車作為核心硬體，再逐步泛化邁向AI企業。公司認為通用人工智慧包含“增強我的能力”、“成為我的助手”和“矽基家人”三個發展階段，公司自研的端到端和VLM基座模型，有望成為AI時代的作業系統+程式設計語言，從而實現商業化和功能落地上的先發優勢。人工智慧發展中，數據技術也為產業帶來了新的革命，提高了企業运营各个环节的效率，公司目前在數據累積中保持行業領先。長期來看，公司規劃實現將語言模型和空間智能整合為更大的VLA模型，從而獲得在人工智慧轉型的領先優勢。
堅定轉型端到端，數據迭代能力領先。
本次AI Talk中預告，公司的高速城市全場景升級端到端+VLM的技術架構，並規劃於12月31日全量推播AD Max使用者。複盤來看，公司從2021年以來持續加大智駕研發投入，歷經幾次技術架構調整，注重探索產業的尖端技術與開拓能力邊界，目前智駕已進入業界領先梯隊，智駕版本車型滲透率持續提升至60-70%，確立了下一步資料迭代的領先優勢。長期來看，智駕水準正逐步成為車企核心能力，該行認為公司具備技術及數據優勢，有望獲得下一步L4階段入場券。
發布理想同學App，實現從車機進入手機。
2023年6月，本公司推出自研認知大模型“Mind GPT”，它以“理想同學”App的形式出現在車機中，支援透過自然語言交流、發送指令。數據角度，本公司揭露自Mind GPT在理想車上線後，“理想同學”累計喚醒次數達23.8億次，任務完成率96%，使用者滿意度96.2%。2024年，Mind GPT升級至3.0，公司发布智能助手理想同學App，實現了大模型從車機進入手機。能力上，其知識問答能力和視覺感知能力表現良好，長期來看，該行認為有助於公司成為人工智慧企業願景。
風險
純電車型不如預期;智慧駕駛不如預期;市場競爭加劇。
