根据FOREXBNB的报道，海通证券在其研究报告中宣布，对理想汽车-W(02015)维持“优于大市”的评级。该机构预测，理想汽车在2024/25/26年的营收将分别达到1451亿、2052亿和2487亿元人民币，归属于母公司的净利润预计分别为75亿、139亿和208亿元人民币，每股收益（EPS）分别为3.54元、6.57元和9.78元。海通证券给出的理想汽车合理价值区间为104.95至112.45港元。
以下是海通证券的主要观点：
理想汽车发布了其2024年12月份的产销快报。
在12月份，理想汽车交付了5.9万辆新车，同比增长16.2%，环比增长20%，创下了月度交付量的历史新高。2024年全年，公司累计交付新车超过50万辆，同比增长33%。在2024年第四季度，理想汽车交付了15.9万辆新车，同比增长20%，环比增长4%。
2025年1月16日，理想汽车启动了OTA7.0的全面推送，其端到端+VLM功能扩展至高速公路和环路场景，预计智能驾驶技术将继续推动品牌的高端化。
随着理想汽车在2024年7月全面推送无图NOA和进一步升级主动安全能力，ADMax版本的订单比例持续增加。在30万元以上的车型中，ADMax版本的销量占比接近70%。2024年10月23日，随着OTA6.4版本的车机系统全面推送，理想汽车的端到端+VLM双系统智能驾驶方案也全面上线。2025年1月16日，随着OTA7.0的全面推送，端到端+VLM功能扩展至高速公路和环路场景，并首次上线AI推理可视化功能。根据理想汽车的官方公众号，2024年全年，公司的智能驾驶总里程达到17.2亿公里，占总行驶里程的10%；智能泊车累计7785.8万次，主动安全功能成功避免了338.6万次潜在事故。海通证券看好智能化能力的提升将进一步推动公司高端配置销量的增长。
理想汽车的双能战略正在加速实施，经销商网络迅速扩张。
根据2024年12月的产销快报，理想汽车已启用1727座超充站，较上个月增加了592座，并拥有9100个充电桩，较上个月增加了3420个。理想汽车的渠道迅速扩张，截至2024年12月底，零售中心数量达到502家，遍布全国150个城市，较上个月新增了27家；售后维修中心及授权钣喷中心共有478家，覆盖225个城市，较上个月增加了27家。
公司坚持打造“人工智能企业”的愿景，积极拥抱AI智能化。
根据理想汽车的官方公众号，公司一年的研发投入超过100亿元人民币，其中近一半投入于人工智能研发。2024年12月25日至27日，理想汽车连续三天举办了“2024理想AITalk”，并正式发布了AI大模型产品“理想同学”。理想同学App已于12月27日全面上线，实现了从车机到手机的延伸。
德国研发中心正式成立，标志着理想汽车全球化研发战略的第一步。
2025年1月17日，理想汽车在德国慕尼黑成立了其首个海外研发中心。该研发中心将与中国的研发团队合作，专注于前瞻造型设计、功率半导体、智能底盘和电力驱动四大领域的下一代技术研究。同时，德国研发中心也将帮助理想汽车洞察欧洲市场，建立基于欧洲汽车法规的开发和试验能力，以本地化适配用户需求。
风险提示包括：新车销量可能低于预期；原材料价格可能大幅上涨；纯电动车型的投入可能超出预期。
