根据FOREXBNB的报道，国证国际在其发布的研究分析中宣布，对理想汽车-W(02015)维持“买入”评级，并对该公司出色的产品定义能力表示赞赏。特别是L6车型自上市以来持续热销，为公司业绩的增长提供了动力。因此，国证国际将理想汽车的目标股价上调至120港元。
以下是国证国际的核心观点：
第三季度的业绩达到了预期。
在第三季度，公司的收入为429亿元，同比增长了24%，环比增长了35%；根据GAAP准则，归属于母公司的净利润为28亿元，同比下降了0.1%，环比增长了155%；非GAAP准则下的净利润为39亿元，同比增长了11%，环比增长了156%。在前三季度，公司总收入为1002亿元，同比增长了22%；GAAP和非GAAP准则下的归属于母公司的净利润分别为45亿元和67亿元，同比下降了25%和12%。
第三季度销量的增长带动了规模效应的增强，毛利率也有所改善。
第三季度，公司通过销售车辆实现了413.2亿元的收入，单车收入为27.0万元，与第二季度相比下降了0.9万元，这主要是由于L6车型销量占比的提升。第三季度，公司交付了15万台汽车，同比增长了45%，环比增长了41%。销量的增长带动了规模效应的增强，毛利率也有所改善，第三季度的毛利率为21.5%，同比下降了0.5个百分点，环比提升了2.0个百分点。即使在L6车型销量占比提升的情况下，公司依然保持了毛利率的增长。公司预计2024年第四季度的交付量将在16万至17万台之间，营收指引为432亿至459亿元。
端到端智能驾驶方案的实施，提升了用户体验，有助于销量的提升。
在2024年10月，理想汽车推出了智能驾驶“端到端+VLM”，理想L系列和理想MEGA实现了大版本升级，向所有ADMax车主提供了全国无图NOA服务。预计最早在2024年年底，最晚在2025年上半年，公司将为用户提供监督型L3级自动驾驶体验，并计划在三年内实现L4级别的无监督自动驾驶。
风险提示：行业竞争可能加剧；价格可能低于预期。
