根据FOREXBNB的报道，交银国际在其发布的研究分析报告中指出，对长城汽车（02333）维持“买入”评级，并将其2024/25年的盈利预测分别上调了5.1%和13%，这一调整主要是由于出口销量占比增加所带来的积极影响。基于这些盈利预测的调整，目标价被提升至17.36港元。
以下是交银国际的主要观点：
由于受到汇兑亏损的影响，第三季度的净利润有所下降。
长城汽车在2024年的前三季度总收入达到了1,422.5亿元人民币，同比增长了19.0%，归属于母公司的净利润为104.3亿元，同比增长了108.8%，扣除非经常性损益后的归母净利润为83.7亿元，同比增长了119.9%。第三季度归属于母公司的净利润同比和环比分别下降了7.8%和13.0%，降至33.5亿元，扣除非经常性损益后的净利润为27.2亿元，同比和环比分别下降了11.0%和24.9%。第三季度的收入为508亿元，同比和环比分别增长了2.6%和4.6%，毛利率和净利率分别为20.8%和6.6%，同比分别下降了0.9和0.7个百分点，环比分别下降了0.6和1.3个百分点。毛利率受到哈弗品牌批发占比增加的影响而降低。在费用方面，第三季度的销售/管理/研发费用率分别为4.8%/2.0%/4.0%，同比分别增加了1.1/减少了0.1/减少了0.1个百分点，环比分别增加了0.5/减少了0.1/减少了0.6个百分点，整体期间费用率保持相对稳定。第三季度业绩的同比和环比下降主要是由于汇兑亏损的影响。
坦克品牌和出口业务的持续增长正在改善产品结构。
长城汽车在前三季度的单车收入为16.7万元，比去年同期增加了2.8万元；新能源汽车销量为21.2万辆，同比增长了24.2%；海外销量为32.4万辆，同比增长了53.2%，1-9月的海外销量已经超过了2023年全年的海外销量。根据中国汽车工业协会的数据，长城汽车在前三季度占据了中国汽车出口份额的7.5%，排名第4，份额比2023年增加了1.1个百分点。其中，高价位的坦克品牌在前三季度占公司出口的12%，比2023年有所提升。长城汽车已在泰国、巴西等地建立了3家整车工厂，并在厄瓜多尔等地拥有多家KD工厂。今年第三季度，长城在马来西亚、印度尼西亚的CKD项目正式投产，巴基斯坦KD工厂第1万辆车下线，塞内加尔KD工厂、越南CKD项目签约，公司的全球化生产能力正在不断增强。海外销量的增长将进一步增强公司的盈利能力。
