根據FOREXBNB的報道，法國的資產價值持續大幅下降，而法國總理弗朗索瓦·貝魯在應對當前政治危機方面的努力並未能吸引投資者的興趣。為了扭轉這一趨勢，法國迫切需要實施具體的措施來減少其龐大的預算赤字。
在法國總統馬克紐埃爾·馬克宏宣布提前大選的六個多月後，法國的資產市場受到了衝擊。法國CAC 40指數的表現在今年落後於其他主要的歐洲股指，同時，違約保險的成本也在增加。法國债券相较于德国债券的额外收益率目前约为80個基點，這是選前水準的近兩倍。另外，自去年8月以來，法國市场的交易量急剧减少。
法國股市表現不佳
摩根大通資產管理公司的全球市場策略師Vincent Juvyns指出：“法國股市上方懸掛著達摩克利斯之劍。”他強調，市場正在尋求對赤字的行動，“CAC 40和歐洲市場急需消除這些不確定性，並推動預算改革”，同時恢復競爭力。
Juvyns預測，法國在7月“極有可能”會進行新一輪的選舉。考慮到預算狀況和政治僵局，他認為目前法國和德國國債之間的80個基點的利差相對較低。他進一步補充說：“考慮到目前的情況，最終100個基點是一個更合理的預期。”
法國主權債券的風險持續上升
貝魯最近宣布，計劃將2025年的預算赤字控制在GDP的5.4%，略高於上屆政府的赤字計劃，市場對此表示了一定的歡迎。貝魯還計劃到2029年將赤字減少到歐盟設定的3%的目標，但投資人對此持懷疑態度。同時，貝魯將在周四晚些時候面臨不信任投票，預計他的政府將能夠度過這一難關。由於未來幾週可能會有多次投票，貝魯一直在積極與各黨派進行談判，以避免重蹈前法國總理的覆轍。
在過去幾個月的困難時期，蓝筹股的估值并没有发生显著变化，CAC 40指數的預期本益比為13.5倍，與長期平均大致相同，也與斯托克歐洲600指數持平。相比之下，高盛集團追蹤的一籃子專注於法國國內經濟的股票的預期本益比不到8倍，為兩年多來的最低點。
Kepler Cheuvreux的經濟和跨資產策略主管Arnaud Girod表示：“與法國經濟相關的股票價格過於低廉，但在政治風險高漲的情況下，買這些股票沒有意義。法國股市的其他部門主要由奢侈品股主導，鑑於貿易戰的背景，我們對奢侈品股持中立態度。”
投資者對所有法國股票的看法大致相同。法國CAC 40指數成分股只有15%的营收来自法國，但其收益率差表現不佳。除了法國政治问题外，CAC 40指數可能還面臨其他挑戰，因為其成分股公司嚴重依賴不確定的全球經濟成長。非必需消費品和工業股佔該指數的50%以上。包括LVMH、愛馬仕、開雲集團和歐萊雅集團在內的奢侈品和化妝品股佔CAC指數約20%的權重。然而，瑞士奢侈品公司歷峰集團早前公佈的第三季銷售額超出預期，其股價隨之上漲了14%，这可能预示着法國奢侈品股的转机。
Edmond de Rothschild Asset Management的首席投資官Benjamin Melman表示：“自今年年初以來，法國股市的表現一直不佳，風險折扣仍然存在，但我們預期，除非出現新的政治危機，否則這種折扣不會進一步擴大。”他補充說：“與上一屆政府相比，法國政府的策略有所變化，這可能帶來一定的可持續性，政治預期壽命更長。儘管如此，可見度仍然很低。”
