根据FOREXBNB的报道，法国的资产价值持续大幅下降，而法国总理弗朗索瓦·贝鲁在应对当前政治危机方面的努力并未能吸引投资者的兴趣。为了扭转这一趋势，法国迫切需要实施具体的措施来减少其庞大的预算赤字。
在法国总统埃马纽埃尔·马克龙宣布提前大选的六个多月后，法国的资产市场受到了冲击。法国CAC 40指数的表现在今年落后于其他主要的欧洲股指，同时，违约保险的成本也在增加。法国债券相较于德国债券的额外收益率目前约为80个基点，这是选举前水平的近两倍。此外，自去年8月以来，法国市场的交易量急剧减少。
法国股市表现不佳
摩根大通资产管理公司的全球市场策略师Vincent Juvyns指出：“法国股市上方悬挂着达摩克利斯之剑。”他强调，市场正在寻求对赤字的行动，“CAC 40和欧洲市场急需消除这些不确定性，并推进预算改革”，同时恢复竞争力。
Juvyns预测，法国在7月“极有可能”会进行新一轮的选举。考虑到预算状况和政治僵局，他认为目前法国和德国国债之间的80个基点的利差相对较低。他进一步补充说：“考虑到当前的情况，最终100个基点是一个更合理的预期。”
法国主权债券的风险继续上升
贝鲁最近宣布，计划将2025年的预算赤字控制在GDP的5.4%，略高于上届政府的赤字计划，市场对此表示了一定的欢迎。贝鲁还计划到2029年将赤字减少到欧盟设定的3%的目标，但投资者对此持怀疑态度。同时，贝鲁将在周四晚些时候面临不信任投票，预计他的政府能够度过这一难关。由于未来几周可能会有多次投票，贝鲁一直在积极与各党派进行谈判，以避免重蹈前任法国总理的覆辙。
在过去几个月的困难时期，蓝筹股的估值并没有发生显著变化，CAC 40指数的预期市盈率为13.5倍，与长期平均水平大致相同，也与斯托克欧洲600指数持平。相比之下，高盛集团追踪的一篮子专注于法国国内经济的股票的预期市盈率不到8倍，为两年多来的最低点。
Kepler Cheuvreux的经济和跨资产策略主管Arnaud Girod表示：“与法国经济相关的股票价格过于低廉，但在政治风险高企的情况下，购买这些股票没有意义。法国股市的其他板块主要由奢侈品股主导，鉴于贸易战的背景，我们对奢侈品股持中立态度。”
投资者对所有法国股票的看法大致相同。法国CAC 40指数成分股只有15%的营收来自法国，但其收益率差表现不佳。除了法国政治问题外，CAC 40指数可能还面临其他挑战，因为其成分股公司严重依赖于不确定的全球经济增长。非必需消费品和工业股占该指数的50%以上。包括LVMH、爱马仕、开云集团和欧莱雅集团在内的奢侈品和化妆品股占CAC指数约20%的权重。然而，瑞士奢侈品公司历峰集团早些时候公布的第三季度销售额超出预期，其股价随之上涨了14%，这可能预示着法国奢侈品股的转机。
Edmond de Rothschild Asset Management的首席投资官Benjamin Melman表示：“自今年年初以来，法国股市的表现一直不佳，风险折扣仍然存在，但我们预计，除非出现新的政治危机，否则这种折扣不会进一步扩大。”他补充说：“与上一届政府相比，法国政府的战略有所变化，这可能带来一定的可持续性，政治预期寿命更长。尽管如此，可见度仍然很低。”
