根據FOREXBNB的報道，國泰君安在研究報告中指出，眾多國家和地區目前正處於基礎建設的活躍期，這為中國具有競爭優勢的裝備製造業提供了全球佈局的良機，特別看好那些具備全球擴張能力的領域和企業；另外，預計未來3-5年內，部分產能過剩的產業將逐步實現市場出清，這將有利於產業龍頭企業的獲利能力提升。

國泰君安的主要觀點包括：

機械裝備產業的三大投資主題：技術革新、全球佈局、產能過剩產業出清。

國泰君安認為，中國機械裝備製造業經歷了從勞動力驅動到投資驅動，再到資源驅動的發展階段，目前已邁入科技驅動的新階段。科技將徹底改變傳統製造業的生產模式，提高生產效率，對科技驅動產業的未來持樂觀態度；同時，由於全球經濟發展的不平衡，許多國家和地區仍處於基礎建設的高峰期，為中國裝備製造業提供了全球佈局的機會，看好具有全球擴張潛力的領域和企業；最後，預計未來3-5年內，部分產能過剩的產業將逐步實現市場出清，這將有利於產業龍頭企業的獲利能力提升。

技術革新：看好AI機器人產業鏈的發展。

預計2025年將成為特斯拉人形機器人產業化的起點，國內汽車製造商和網路巨頭也開始正式進入AI機器人領域，國內機器狗可望率先實現產業化。看好特斯拉產業鏈以及國內可望長期勝出的產業鏈的投資機會。AI機器人的關鍵技術環節，如大腦、靈巧手、絲槓等，需要特別關注。

全球佈局：看好工程機械行業的前景。

2024年，工程機械的海外需求明顯優於國內需求，為主機廠的基本面提供了支撐。2024年第三季，出口端進一步加速，同時國內基建需求回暖，房地產市場需求觸底穩定。預計2025年業將迎來國內外需求的共振，基本面將持續向好。

中央財政帶來的增量需求對工程機械產業的國內需求起到了關鍵支撐作用。從挖土機的數據來看，市場景氣度正從小型挖土機向大型挖土機傳導，礦場、水利、鐵路等廣義基建領域開始發力，廣義財政支出已成為工程機械需求的核心驅動力。數據顯示，與基建相關度最高的土方機械表現最為突出。從政策到股價到基本面的傳導路徑來看，歷史上反應到工程機械銷售大約需要3-6個月的時間，需持續關注先行指標：利率和中央地方財政資金配套落地的情況。

順週期：製造業固定資產投資金額為底部區間，需關注PMI等核心數據的回暖。

工具機、工業機器人、自動化等通用裝備產業的整體產銷增速與PMI等宏觀經濟指標保持強相關性。目前，PMI長期處於枯榮線以下，特別是小型企業的PMI近一年來長期低於50%，2024年12月PMI為50.1%，新訂單與生產PMI分别為51.0%/52.1%，均在枯榮線上方。自2024年以來，製造業固定資產投資額累積年增率有所回暖。後續需關注PMI等核心製造業指標是否有明顯回溫跡象。

風險提示：技術進步緩慢，海外政策風險，製造業投資景氣度低迷。