2024年，在全球經濟持續復甦、國內經濟結構調整與政策不斷推出新規等諸多因素的共同影響下，中國併購重組市場呈現多元的發展態勢。以“併購六條”發佈為界，上半年我國資本市場的併購交易仍處於一個低潮期，而伴隨著“併購六條”推出，政策的全面支持進一步釋放了市場活力，併購活躍度持續攀升。2024年我國市場的併購交易總額相對2023年小幅上漲約321億元，打破了連續兩年來併購規模下跌的趨勢。
據Wind数據统计，2024年度，中國併購市場（包含中國企業跨境併購）共披露8,378起併購事件，年減5.60%；交易規模約20,163億元，年比上升約1.61%。百億元规模以上的并购事件共28起。中國船舶吸收合併中國重工的事件以1,151.50億元的交易规模排名第一；國泰君安吸收合併海通證券的事件以976.15億元的交易规模排名第二；萬達子公司大連新達盟引進新的策略投資者的事件以600.00億元的交易规模排名第三。
從財務顧問參與併購事件的規模來看，以併購事件首次公告日為統計口徑，中信證券以3,294.24億元位居財務顧問榜首，中金公司和中信建投分別以1,930.66億元和1,867.59億元位居第二名和第三名。以併購交易完成日為統計口徑，中信證券以1,520.75億元位居榜首，中金公司和中信建投分別以711.74億元和120.43億元位居第二名和第三名。
（註：本榜單統計口徑包含中國企業境內併購、出境併購與入境併購，並剔除失敗事件。）
併購市場概覽
1.1併購市場規模統計
2024年全年，中國併購市場共揭露了8,378起併購事件，年減5.60%；交易規模約20,163億元，年比上升約1.61%。分季來看，2024年各季度的併購交易規模依序為3,602億元、4,239億元、6,942億元和5,380億元。
（註：本章節事件均以首次公告日為準，剔除失敗事件。）
1.2地區分佈與排名
從各參與方所屬地區分佈來看，2024年中國併購市場活躍的地區仍為第一線城市，排名第一的是上海，併購交易規模為5,892億元，年減39.94%；第二名為北京，交易規模為5,661億元，年減9.88%；第三名為廣東省，交易規模為5,061億元，年減22.08%。
1.3產業分佈與排名
從併購標的方所屬的產業分佈來看，併購規模前三名的產業分別是資本貨物，交易規模為3,475億元，年減47.08%；多元金融行业交易規模為2,989億元，年減46.20%；材料行业交易規模為1,606億元，年減34.11%。
1.4併購方式分佈
從併購方式分佈來看，協議收購類併購事件以9,981億元的規模位居第一，占到整體規模的51.44%；增資類併購事件以3,570億元的規模排名第二，占到整體規模的18.40%；二級市場收購事件1,984億元為第三位，占到整體規模的10.23%。
1.5併購目的分佈
從各參與方的併購目的分佈來看，橫向整合類別的併購事件以3,806億元規模占到整體交易規模的19.85%，資產調整和策略合作分別以1,094億元和951億元占到整體交易規模的5.71%和4.96%。
1.6併購規模分佈
從併購規模分佈來看，交易金額在10億元到100億元的事件佔比最高，佔總交易金額的37.21%。佔比第二高的是交易金額大於100億元的事件，佔總交易金額的34.24%。
交易規模Top10事件
根據Wind統計，截止2024年末，併購交易規模前十大事件如下：
No.1 中國船舶吸收合併中國重工
買方：中國船舶
標的：中國重工100%股權
併購方式：吸收合併
交易金額：1,151.50億人民幣
買方獨立財務顧問：中信證券
標的方獨立財務顧問：中信建投
No.2 國泰君安吸收合併海通證券
買方：國泰君安
標的：海通證券100%股權
併購方式：吸收合併
交易金額：976.15億人民幣
買方獨立財務顧問：東方證券；嘉林資本
標的方獨立財務顧問：中銀證券
No.3 萬達子公司大連新達盟引進新的策略投資者
買方：太盟投資集團;中信資本;ARES MANAGEMENT;阿布達比投資局;穆巴達拉投資公司
標的：大連新達盟60%股權
併購方式：增資
交易金額：600.00億人民幣
標的方財務顧問：中金公司
No.4 中信金融資產收購中信股份、中國銀行和光大銀行股權
買方：中信金融資產;中國華融
標的：中信股份4.88%股權;中国银行部分股權;光大银行部分股權
賣方：工銀瑞信基金;工銀瑞信資產(國際);博時基金;博時基金(國際);大成基金;大成國際资产
併購方式：協議收購
交易金額：412.66億人民幣
買方財務顧問：中信證券；中信建投
No.5 國聯證券定增收購民生證券
買方：國聯證券
標的：民生證券99.26%股權
賣方：國聯集團、上海滄泉峪企業管理有限公司等45家民生證券股東
併購方式：發行股份購買資產
交易金額：294.92億人民幣
買方獨立財務顧問：華泰聯合
No.6 華夏幸福子公司出售譽諾金100%股權及11家公司債權
買方：平安壽險；平安資管；其他債權人
標的：譽諾金100%股權；11家標的项目公司的债权
賣方：華夏幸福(固安)資訊諮詢服務有限公司
併購方式：協議收購
交易金額：255.85億人民幣
賣方獨立財務顧問：大和證券(中國)
No.7 陝西煤業收購陝煤電力集團
買方：陝西煤業
標的：陝煤電力集團88.6525%股權
賣方：陝西煤業化工集團
併購方式：協議收購
交易金額：156.95億人民幣
No.8 曜修生物收購凱賽生物36.67%股權
買方：上海曜修生物技術合夥企業(有限合夥)
標的：凱賽生物36.67%股權
賣方：凱賽生物
併購方式：取得公眾公司發行的新股；協議收購
交易金額：136.08億人民幣
買方財務顧問：中信證券
No.9 泰富特鋼收購南鋼集團55.25%股權
買方：泰富特鋼(江蘇)有限公司
標的：南鋼集團55.25%股權
賣方：湖北新冶鋼有限公司
併購方式：協議收購
交易金額：136.00億人民幣
買方財務顧問：中信證券
No.10 中國鹽湖工業集團收購鹽湖股份12.54%股權
買方：中國鹽湖工業集團有限公司
標的：鹽湖股份 12.54%股權
賣方：蕪湖信澤青投資管理合夥企業(有限合夥)；青海國投
併購方式：其他併購方式
交易金額：135.58 億人民幣
買方財務顧問：中金公司
中介機構排名
3.1財務顧問排名
3.1.1 中國併購業務財務顧問排名
以財務顧問或獨立財務顧問身分參與併購事件的規模來看，按照事件首次公告日在2024年的口徑統計，排名第一的是中信證券，交易規模為3,294.24億元；排名第二的是中金公司，交易規模為1,930.66億元；排名第三的是中信建投，交易規模為1,867.59億元。
依照併購事件完成日口徑統計，排名第一的是中信證券，交易規模為1,520.75億元；排名第二的是中金公司，交易規模為711.74億元；排名第三的是中信建投，交易規模為120.43億元。
3.1.2 重大資產重組財務顧問排名
從機構擔任財務顧問或獨立財務顧問參與的重大資產重組事件規模來看，按照事件首次公告日在2024年的口徑統計，排名第一的是中信建投，交易規模為1,372.89億元；中信證券與東方證券分列第二與第三位，交易規模分別為1,249.56億元与1,041.65億元。
依照重大資產重組事件完成日口徑統計，排名第一的是中信證券，交易規模為176.33億元；排名第二的是招商證券，交易規模為109.05億元；排名第三的是國信證券，交易規模為100.15億元。
3.2律師事務所排名
從律師事務所參與併購的規模來看，按照事件首次公告日在2024年的口徑統計，嘉源律師事務所以1,500.41億元的交易規模排名第一；錦天城律師事務所以1,421.62億元的交易規模排名第二名；國浩律師事務所以993.08億元的交易規模排名第三名。
依照併購事件完成日口徑統計，國楓律師事務所以124.12億元的交易規模排名第一；德恆律師事務所和中倫律師事務所分別以121.41億元及96.04億元的交易規模排名第二名與第三名。
3.3會計師事務所排名
從會計師事務所參與併購事件的規模來看，按照事件首次公告日在2024年的口徑統計，排名第一的是立信會計師事務所，交易規模為1,584.88億元；排名第二的是畢馬威會計師事務所，交易規模為1,067.61億元；排名第三的是信永中和會計師事務所，交易規模為677.46億元。
依照併購事件完成日口徑統計，排名第一的是天健會計師事務所，交易規模為329.18億元；排名第二的是立信會計師事務所，交易規模為277.66億元；排名第三的是天職國際會計師事務所，交易規模為268.65億元。
3.4資產評估機構排名
從資產評估機構參與併購事件的規模來看，按首次公告日在2024年的口徑統計，中聯評估以1,016.58億元的交易規模排名第一，中企華評估和天健興業評估分別以731.16億元和519.25億元的交易規模排名第二名和第三名。
依照併購事件完成日口徑統計，中聯評估以596.35億元的交易規模排名第一，天健興業評估以304.58億元的交易規模排名第二名；中企華評估以271.06億元的交易規模排名第三名。
本文轉自”Wind萬得”微信公眾號，FOREXBNB編輯：劉璇。
