根據FOREXBNB的報道，國泰君安在發布的研究分析中，對天工國際（00826）維持了“增持”評級。隨著下游需求的逐步復甦，公司業績也呈現回升趨勢：2024年上半年，公司營收達到25.22億元，年成長1%，淨利潤達到2.1億元，較23年下半年季增18.4%。在中國經濟整體維持穩定的情況下，預計公司下半年的業績將保持平穩，而隨著泰國基地和鈦計畫的實施，公司未來的成長潛力將進一步擴大。
以下是國泰君安的主要觀點：
新能源汽車產業的發展帶動了模具鋼需求的恢復。
得益於國內新能源汽車產業的快速成長，模具钢的国内需求显著回升。2024年上半年，天工國際的模具鋼國內營收達到5.4億元，年成長44.1%。隨著新能源汽車需求的持續成長，預計公司模具鋼業務將保持穩定。同時，得益於國內外需求的改善，上半年公司高速钢板块营收年成長14.2%，切削工具营收年成長3.6%，工模具鋼板塊整體業績恢復。
泰國工模具鋼專案為公司帶來新的成長點。
隨著泰國切削工具專案的完成，公司的泰國切削工具產能已達到1億支，海外佈局的效果開始顯現。公司計劃在泰國繼續建設3萬噸工模具鋼，進一步增加海外投資。預計工程完成後，公司工模具鋼的業績將持續成長。
天工股上市後，該公司的鈦合金項目預計將加快發展。
2024年上半年，公司的鈦合金銷量年增，鈦合金板塊實現營收3.84億元。由於海綿鈦價格下降和公司製程改進導致的成材率提高，公司鈦合金的單位成本大幅下降，鈦合金毛利率較去年同期上升7.8個百分點至39%，使得鈦合金板塊毛利增加0.06億元至1.5億元。根據公司公告，天工股份已獲得北交所審核通過，預計天工股上市後，其3000噸鈦材專案將加快實施，公司鈦合金板塊的發展可望加速。
