根据FOREXBNB的报道，国泰君安在其发布的研究分析中，对天工国际（00826）维持了“增持”评级。随着下游需求的逐步复苏，公司业绩也呈现出回升趋势：2024年上半年，公司营收达到25.22亿元，同比增长1%，净利润达到2.1亿元，较23年下半年环比增长18.4%。在中国经济整体保持稳定的情况下，预计公司下半年的业绩将保持平稳，而随着泰国基地和钛项目的实施，公司未来的增长潜力将进一步扩大。
以下是国泰君安的主要观点：
新能源汽车产业的发展带动了模具钢需求的恢复。
得益于国内新能源汽车产业的快速增长，模具钢的国内需求显著回升。2024年上半年，天工国际的模具钢国内营收达到5.4亿元，同比增长44.1%。随着新能源汽车需求的持续增长，预计公司模具钢业务将保持稳定。同时，得益于国内外需求的改善，上半年公司高速钢板块营收同比增长14.2%，切削工具营收同比增长3.6%，工模具钢板块整体业绩恢复。
泰国工模具钢项目为公司带来新的增长点。
随着泰国切削工具项目的完成，公司的泰国切削工具产能已达到1亿支，海外布局的效果开始显现。公司计划在泰国继续建设3万吨工模具钢，进一步加大海外投资。预计项目完成后，公司工模具钢的业绩将持续增长。
天工股份上市后，公司的钛合金项目预计将加快发展。
2024年上半年，公司的钛合金销量同比增长，钛合金板块实现营收3.84亿元。由于海绵钛价格下降和公司工艺改进导致的成材率提高，公司钛合金的单位成本大幅下降，钛合金毛利率同比上升7.8个百分点至39%，使得钛合金板块毛利增加0.06亿元至1.5亿元。根据公司公告，天工股份已获得北交所审核通过，预计天工股份上市后，其3000吨钛材项目将加快实施，公司钛合金板块的发展有望加速。
