感恩節和聖誕節假日銷售季前夕，美國經濟數據好壞參半。得益於通膨降溫及消費者支出創下年最高，Q3實際GDP年化季季比2.8%未修正，但Q3核心PCE通膨下修至2.1%略低於預期。就業市場降溫，美國上週首申維持低位，但續請失業金人數創2021年11月以來最高。
服務價格上漲助推聯準會最愛通膨指標反彈至4月份來最高，美國10月核心PCE通膨年增2.8%。另外，10月耐用品數據未達整體預期，10月商品貿易帳逆差收窄，美國楼市领先指标成屋签约销售10月環比創七個月新高，芝加哥PMI令人大失所望。市場預計聯準會12月降息25基點可能性從59.4%抬升至66.5%。7年期美債拍賣強勁，美債殖利率延續跌勢。
國際方面，歐洲議會投票通過新歐盟委員會成員名單，12月1日就職。歐央行高官Isabel Schnabel警告稱，央行應逐步實施寬鬆貨幣政策，過度放鬆可能浪費“寶貴政策空間”，隨後市場削減歐央行年底前降息預期，德國兩年期公債回吐漲幅，歐元一度上漲0.5%至一周最高。紐西蘭聯邦儲備銀行降息50個基點至4.25%符合預期，並暗示明年2月降息50個基點。
展望未來，由於感恩節，本週剩餘時間不會發布美國經濟數據，也不會有聯準會官員講話。
週三是感恩節假期前夕、11月最後一個完整交易日，美股普跌。受累於如戴爾、惠普、CrowdStrike等一系列科技、軟體公司財報不佳影響，納指、納指100跌近1%領跌，磁碟中PCE通膨數據公佈後，納指100一度跌近1.5%。小型股最初表現優異，但隨後抹去幾近全部漲幅。各板塊漲跌互現，科技股明顯落後，可選消費表現不佳。中概指數一度漲近3.3%：
美股三大指數齊跌。標普500指數收跌22.89點，跌幅0.38%，報5998.74點。與經濟週期密切相關的道瓊收跌138.25點，跌幅0.31%，報44722.06點。科技股居多的納指收跌115.10點，跌幅0.60%，報19060.48點。納指100指數收跌0.85%。衡量納指100科技業成份股表現的納斯達克科技市值加權指數（NDXTMC）收跌1.12%。對經濟週期更敏感的羅素2000小型股指數收漲0.08%。恐慌指數VIX收平，報14.10。
美股普跌，納指領跌
美股產業ETF多數下跌。科技業ETF收跌1.35%，半導體ETF跌1.31%，全球科技股指數ETF跌1.1%，網路股指數ETF跌0.86%，可選消費ETF、區域銀行ETF、銀行業ETF、能源業ETF至多跌0.49%，醫療業ETF則收漲超0.5%，生技指數ETF漲0.97%。
標普500指數的11個板塊跌多漲少。資訊科技/科技板塊收跌1.19%，可選消費板塊跌0.69%，工業板塊跌0.36%，能源板塊跌0.10%，原料板塊跌0.09%，公用事業 板塊跌0.02%，电信板塊跌0.01%，必選消費性板塊漲0.07%，金融板塊漲0.26%，醫療保健板塊漲0.47%，房地產板塊漲0.67%。
投研究策略上，摩根大通改變連續兩年對標普500指數的看跌立場，預計該指數2025年上漲8%（較週二收盤點位6021.63點漲幅），目標位為6500點，較過去兩年預測的4200點高出55%。同時，摩根大通預計美股兩極化的態勢將延續到2025年上半年，因為投資者將需要消化可能升溫的貿易不確定性。受科技股和AI熱潮推動，美國股市在2025年將繼續保持相對於全球其他市場的領先地位，除非地緣政治和貿易政策風險有所緩解。
“科技七姊妹”普跌。特斯拉收跌1.58%，英偉達收跌1.15%。GoogleA收漲0.07%。蘋果收跌0.06%，IDC預測數據顯示，儘管今年智慧型手機整體出貨量成長6.2%，但蘋果的成長微乎其微，iPhone銷量僅成長0.4%。Meta收跌0.76%。亞馬遜收跌1.02%。微軟收跌1.17%，尾盤時微軟跳水，美國反壟斷監管機構對微軟展開廣泛調查，涉及AI產品等。
晶片股普跌。費城半導體指數跌幅收跌1.51%，報4853.01點。產業ETF SOXX收跌1.34%。英偉達兩倍做多ETF收跌2.32%。美光科技收跌3.54%，邁威爾科技收跌3.26%，博通收跌3.08%，Arm控股收跌2.45%，英特爾收跌1.66%，台積電收跌1.44%，公司突然取消了原定於12月初舉行的美國工廠竣工儀式，原因是美國當選總統川普的半導體政策尚不明確。應用材料收跌1.09%，AMD收跌1.07%，安森美半導體收跌0.66%，高通收跌0.34%，阿斯麥收跌0.22%，科磊收漲0.11%，Wolfspeed收漲0.56%。
AI概念股漲跌互異。Serve Robotics收跌2.16%，戴爾科技收跌12.25%，公司利潤超預期，AI業務樂觀，但營收和指引不如預期。C3.ai收漲0.08%，Palantir收漲0.47%。CrowdStrike收跌4.59%，匯豐將CrowdStrike的評級從買入下調至持有，目標價為347美元。甲骨文收跌4.03%，而BigBear.ai收漲1.42%，英偉達持股的AI語音公司SoundHound AI收漲3.55%，超微电脑收漲1.86%，Snowflake收漲1.41%，BullFrog AI收漲0.47%。
中概股普漲。那斯達克金龍中國指數收漲2.82%。ETF中，中概互聯網指數ETF（KWEB）收漲3.27%，中國科技指數ETF（CQQQ）收漲3.81%，富時中國3倍做多ETF（YINN）收漲7.95%，富時中國3倍做空ETF（YANG）收跌7.93%。富時A50期指连续夜盘收漲0.14%，報13262.000點。 熱門中概股中，百度收漲1.57%，摩根大通將百度集團ADR評級從“超配”下調至“中性”，目標價87美元。美團ADR收漲7.21%，理想汽车收漲6.78%，知乎收漲6.67%，名创优品收漲6.26%，京东收漲5.26%，大全新能源收漲4.94%，老虎证券收漲4.91%，小米集團ADR收漲4.68%，小鹏汽车收漲4.57%，B站收漲4.43%，蒙乳業ADR收漲3.32%，唯品会收漲3.27%，騰訊控股ADR收漲2.14%，阿里巴巴收漲1.66%，蔚来收漲1.62%，新东方收漲1.6%，房多多收漲1.54%。 比特幣期貨一度反彈至9.7萬美元上方，加密貨幣概念股普漲。Hut 8收漲16.5%，Cipher Mining收漲14.56%，TeraWulf收漲10.96%，Riot Platforms收漲10.74%。嘉楠科技收漲1.11%，加密數位貨幣交易所巨頭Coinbase收漲6.03%，被賣空者香櫞狙空的“比特幣持倉大戶”MicroStrategy收漲9.94%，而加密貨幣“妖股”优點互动收跌19.96%。 其他重點个股中：（1）惠普（HPQ）收跌11.36%，公司发布业绩報告，獲利指引遜於預期。（2）自動化技術公司Symbotic（SYM）收跌35.86%，該公司因財務會計錯誤而下調業績指引。（3）光電股SolarEdge（SEDG）收漲8.55%，該公司在提列10億美元損失之後裁員約12%。（4）Applied Therapeutics（APLT）收跌16.06%，盤後一度跌超84%，此前公司收到FDA的“完成反應函”，指出Govorestat新藥申請（NDA）缺少臨床描述，無法按目前格式批准。
投資人持續評估川普關稅計劃、美國通膨加速上行對聯準會放緩降息的可能影響，歐洲股市連續第二日收低。除電信、食品飲料、公用事業和金融服務外，所有板塊均下跌：
泛歐STOXX 600指數收跌0.19%，報504.96點。歐元區STOXX 50指數收跌0.61%。富时泛歐绩优300指數收跌0.61%。 義大利富時MIB指數收跌0.23%。英國富時100指數收漲0.20%。德國DAX 30指數收跌0.18%。法國CAC 40指數收跌0.72%。西班牙IBEX 35指數收跌0.33%。荷蘭AEX指數收跌0.08%。
受美國經濟數據和感恩節前7年期公債拍賣強勁推動，中長期美債殖利率普跌，10年期美債殖利率跌超5個基點至三週低點，美股早盤公佈美國PCE後，收益率曾短線回升。投資者關注法國預算，歐洲主權債殖利率普遍下跌：
美債：尾盤時，美國10年期基準公債殖利率跌5.45個基點，報4.2517%，日內交投於4.3082%-4.2246%區間。两年期美債收益率跌3.71個基點，報4.2189%，日內交投於4.2519%-4.1880%區間，全天處於下跌狀態，整體低開低走。
歐債：歐市尾盤，歐元區基準的德國10年期公債殖利率跌2.7個基點，報2.160%，全天處於下跌狀態。兩年期德債殖利率漲1.6個基點，報2.035%。英國10年期公債殖利率跌5.8個基點。兩年期英債殖利率跌2.7個基點。法國10年期公債殖利率跌2.8個基點。義大利10年期公債殖利率跌5.5個基點。
隨著月末資金流定下基調，美元跌約0.9%觸及兩週低點，較上週五兩年高點回落約2%。非美貨幣普漲，受益於對日本12月升息的押注以及部位調整，日元漲向150關口至五週來最高。歐元則因歐洲央行官員發言而漲至一周最高。比特幣期貨漲超5%重返9.6萬美元上方，以太幣期貨漲超9%：
美元：美元指數DXY跌0.88%，報106.072點，日內交投區間為106.924-105.856點，全天處於下跌狀態，北京時間14:00打破日內稍早的橫盤整理狀態並持續震盪下行，01:21刷新日低。彭博美元指數跌0.65%，報1279.63點，日內交投區間為1287.89-1277.72點。
美元再次下跌，測試近期低點，但仍遠高於大選結果
非美貨幣：歐元兌美元漲0.74%、報1.0567，英鎊兌美元漲0.88%、報1.2680，美元兌瑞郎跌0.51%、報0.8820；商品貨幣對中，澳幣兌美元漲0.35%，紐元兌美元漲1.05%，美元兌加幣跌0.18%。瑞典克朗兌美元漲0.73%，挪威克朗兌美元漲0.89%。
匯豐預估歐元兌美元到2025年底將跌破平價，失業率上升可能阻礙歐元區消費復甦，儘管法國失業率處於42年低點，但经济放缓可能使失业率显著上升。
日元：日圓兌美元尾盤漲1.27%，報151.14日元，日內交投區間為153.23-150.46日元，全天震盪上行。
離岸人民幣（CNH）：離岸人民幣（CNH）兌美元尾盤漲129點，報7.2449元，日內整體交投於7.2698-7.2422元區間。
加密貨幣：市值最大的龍頭比特幣期貨尾盤漲5.13%，報96354.50美元，日內交投於91508.12-97361.05美元區間。週二一度跌超4000美元後，比特幣現貨交易價在美股尾盤曾漲破9.7萬美元，較日內低位漲超6000美元、漲超7%。第二大的以太坊尾盤漲9.68%，報3652.00美元，日內交投於3307.50-3657.50美元區間。
市場評估黎以停火、原油庫存增加低於預期、本週日的OPEC+會議，該組織可能會推遲增產計劃，週三美油收盤微跌，布油大致持平。EIA週報顯示，上週美國天然氣庫存降幅不如預期，紐約天然氣收跌超7%：
美油：WTI 1月原油期貨收跌0.05美元，跌幅0.07%，報68.72美元/桶。美油延續稍早前漲勢，美股盤前最高漲近0.9%上逼69.40美元，隨後持續下跌，美股午盤時最低跌近0.9%擊穿68.20美元。
布油：布倫特1月原油期貨收漲0.02美元，漲約0.03%，報72.83美元/桶。布油延續稍早前漲勢，美股盤前最高漲近0.8%上逼73.40美元，隨後持續下跌，美股午盤時最低跌超0.7%擊穿72.30美元。
訊息面上，美國能源資訊署（EIA）數據顯示，上週美國EIA原油庫存減少184.4萬桶，分析師預期下降42.167萬桶；上週EIA汽油庫存季增31.4萬桶，而分析師要求下降10萬桶。
天然氣：NYMEX 12月美国天然氣期货收跌超7.58%，報3.2040美元/百萬英熱單位。歐洲基準的荷蘭TTF天然氣期货跌0.12%，報46.545歐元/兆瓦時。ICE英国天然氣期货跌1.77%，報116.200便士/千卡。美國能源資訊署（EIA）數據顯示，美国上週天然氣库存下降20億立方英尺，週環比降幅0.05%，至3.97万億立方英尺。
由於原油庫存增加低於預期且黎巴嫩停火協議暫時維持，原油價格連續第三天下跌
美國通膨意外上升壓低降息預期，令黃金美股早盤收窄稍早前漲幅，但因美元走軟觸及兩週低點而獲得支撐，期金和現貨金週三收盤上漲，告別逾一周低點：
黃金：COMEX黃金期货尾盘涨0.56%，報2636.00美元/盎司，全天處於上漲狀態，交投區間為2627.20-2657.90美元。现货黃金全天维持涨势，美國GDP數據出爐後，刷新日高漲超0.9%上逼2660美元，北京時間23:00發布聯準會青睞的PCE通膨指標後跳水。
黃金價格當日小幅上漲，本週黃金價格仍下跌
銀：COMEX銀期货尾盤跌1.04%，報30.090美元/盎司。现货銀延续稍早前涨势，歐股盤前最高漲近0.9%升破30.70美元，隨後持續下跌，美股午盤時最低跌超1.5%擊穿30美元整數位，尾盤跌1.19%，報30.0805美元/盎司。
倫敦工業金屬漲跌不一：倫銅收漲20美元，報9020美元/噸。COMEX銅期貨漲0.48%，報4.0685美元/磅。倫鋅收漲56美元，漲幅1.82%，報3132美元/噸。倫鋁收跌17美元，報2596美元/噸。倫鉛收漲36美元，漲幅1.78%，報2056美元/噸。倫鎳收跌113美元，報15883美元/噸。倫錫收跌954美元，跌約3.31%，報27950美元/噸。倫鈷收平，報24300美元/噸。
阿拉比卡咖啡期貨延續漲勢，觸及1977年以來的最高水平。
以下是北京時間11月28日凌晨4:54以前更新內容
【4:54更新】
比特幣反彈至9.7萬美元上方，日內漲超5000美元，漲幅達6%。
【0:58更新】
晶片股普跌。費城半導體指數一度跌3%，英偉達維持超過3.2%的跌幅，英偉達兩倍做多ETF一度跌6.49%，美光科技一度跌4.8%。
【23:30以前更新】
美國即將迎來感恩節+聖誕節假期銷售季，股市交投清淡。道指盤中再刷新歷史新高：
美股三大指數僅道瓊漲。標普500指數一度跌超0.2%。與經濟週期密切相關的道指一度漲近143點。科技股居多的納指一度跌超0.6%。羅素2000指數一度漲超1%。納指100一度跌超0.8%。
產業ETF美股盤初普遍走高。區域銀行ETF美股盤初漲0.98%，银產業ETF漲0.88%，能源業ETF漲幅不足0.6%，全球科技股指數ETF則跌超0.5%，網路股指數ETF跌超0.7%，科技產業ETF跌1%，半導體ETF跌1.07%。標普房地產、原料、能源板块至少漲超0.6%，金融板块漲约0.4%，可选消费板块則跌超0.1%，科技板塊跌0.98%。
“科技七姊妹”普跌。特斯拉漲近1.3%後跌近0.5%，GoogleA盤初跌近0.7%後跌幅收窄，蘋果一度跌超0.5%，微軟一度跌近0.9%，Meta一度跌近1%，亞馬遜一度跌近1.1%，英偉達一度跌近2.7%。
晶片股多普跌。費城半導體指數一度跌超1.1%，產業ETF SOXX一度跌超1%。英偉達兩倍做多ETF一度跌近5%。Arm控股一度跌近2.7%，博通一度跌超2.1%，邁威爾科技一度跌超1.7%。
AI概念股漲多跌少。超微電腦一度漲近7.9%，BigBear.ai一度漲超5.6%，BullFrog AI一度漲近5.2%，Serve Robotics一度漲超4.2%，而戴爾科技一度跌超14.4%，公司利潤超預期，AI業務樂觀，但營收和指引不如預期。CrowdStrike一度跌超4.8%，匯豐將CrowdStrike的評級從買入下調至持有，目標價為347美元。
中概股普漲。納斯達克金龍中國指數一度漲近3.3%。熱門中概股中，名創優品一度漲近9.4%，美團ADR一度漲超7.4%，理想汽车一度漲超6.8%，小鹏汽车一度漲超6.1%。大全新能源一度漲超7%，极氪一度漲超8.9%，京东一度漲超5.4%。 以下是北京時間11月26日晚22:00以前更新內容
11月27日週三，感恩節假期前，美國股指期貨小幅走低，美股盤前熱門中概股普漲，歐洲股市多數下跌，美元兌日圓創三週新低。交易者消化川普一系列人事任命，同時等待最新宏觀數據結果。
商品方面，國際鋁價和銅價小漲。花旗以Alexander Hacking為首的分析師認為，由於加拿大和墨西哥是美國最大的鋁和鋼供應商，因此川普的關稅計劃將導緻美國鋼價和鋁價上漲。
目前，市場還在等待今晚宣布的美國首申、 三季GDP修正值以及10月耐久財訂單數據。交易員仍押注聯準會下個月在會議時將降息25個基點。
標普500指數期貨下跌約0.1%，納斯達克100指數期貨跌0.21%，道瓊期貨跌0.03%。
美股前，熱門中概股普漲，京東漲超3%，阿里巴巴漲超2%。戴爾科技跌超12%，公司利潤超預期，但營收和指引不如預期。
歐洲股市多數下跌，德國DAX下跌0.52%，歐洲斯托克50指數跌1.13%。
美國10年期公債殖利率下跌4個基點至三週低點4.26%，回吐了前一交易日的部分漲幅。
美元指數快速跳水，日內跌0.5%。美元兌日圓下跌逾1%至151.43，創下自11月6日以來最低。
比特幣價格日內上漲1.63%，現報93445.63美元。
現貨黃金上漲0.74%報2652.35。
倫敦期鋁漲0.59%，倫敦期銅漲0.46%。
美國股指期貨小幅走低，納斯達克100指數期貨跌0.21%，道瓊期貨跌0.03%。市場靜待後續將發布的美國經濟數據。
美股前，熱門中概股普漲。京東漲超3%，阿里巴巴漲超2%。
戴爾科技跌超12%，公司利潤超預期，但營收和指引不如預期。
德國DAX下跌0.52%，歐洲斯托克50指數跌1.13%。
美國10年期公債殖利率下跌近4個基點至三週低點4.269%，回吐了前一交易日的部分漲幅。
美元兌日圓下跌逾1%至151.43，創下自11月6日以來最低。
現貨黃金上漲。
比特幣日內上漲1.63%。
風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用戶特殊的投資目標、財務狀況或需要。使用者應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。
