在最近的抛售之后，SoundHound AI(SOUN.US)估值似乎更具吸引力——为投机者提供了更好的进场点。
自去年11月以来，SoundHound AI的涨幅飙升到令人瞠目的三位数，这一现象在其AI SaaS同行中也有类似的观察。从那以后，股市已经出现了令人瞠目的上涨，涨幅高达163.3%，到2024年12月底达到了24美元的新高。但随着估值越来越高，盈利之路被推迟，以及(潜在的)人工智能泡沫引发的波动。然后在2025年1月由于DeepSeek引发的抛售和2025年2月由于英伟达(NVDA.US)退出头寸而大幅回落。AI SaaS同行也出现了同样的深度调整，这突显了市场对人工智能泡沫的谨慎。
由于通胀压力仍然居高不下，加上美联储的鹰派立场，宏观经济前景仍然不确定，再加上关税战加剧的潜在影响，宏观经济前景也变得更加不明朗。
这些事态发展突显了标普500指数再次跌破125天移动均线的原因，与2024年8月的水平类似。这些原因自然导致了SoundHound AI的大幅波动，该股实际上已经抹去了四个月来的全部涨幅。
尽管24年第四季度的业绩双好，收入为3454万美元(环比增长37.6% /同比增长101.5%)，EBITDA利润率为-48.6%(环比增长14.6个百分点/同比下降27.7个百分点)，每股收益为- 0.05美元(环比下降25% /同比下降25%)。
除此之外，SoundHound AI多年来的累计订阅和预订积压近12亿美元(同比增长81.5%)，这要归功于对众多终端市场的渗透率提高，包括餐馆、医疗保健、汽车、零售/商业、能源、政府、电信、金融服务、保险和旅游/酒店——强调了其在扩大采用的同时向现有消费者交叉销售的能力。
结合UiPath 报告的对人工智能的需求不断增长，分析认为，由于迄今为止不断增加的收购，这家语音AI SaaS公司有能力继续以两位数的速度增长。
与此同时，SoundHound AI的研发力度同比增长37.1%，使其能够“快速创新，保持纯粹的高增长颠覆者的敏捷性”，同时推出“具有速度、准确性和可靠性的尖端解决方案”。
这些努力使该公司能够利用正在进行的人工智能热潮，因为它从基础设施层渗透到AI SaaS层，更多企业的目标是在更多大型科技公司自2022年以来持续裁员的情况下提高效率和改善成果。
这在很大程度上得益于SoundHound AI本身没有债务，资产负债表上有1.98亿美元的可观现金(环比增长45.5% /同比增长108.4%)，这要归功于正在进行的3.751亿股(同比增长51%)的稀释资本筹集。
这些原因很可能是市场普遍适度上调预期的原因，与最初估计的44%相比，预计SoundHound AI将以59.4%的复合年增长率加速增长，因为管理层还将其2025财年的收入指引从最初的1亿多美元(同比增长18%)提高到中间值1.67亿美元(同比增长97.1%)。
结合管理层重申的“到2025年底调整后的EBITDA盈利能力”的指导，似乎2025财年可能是一个低谷年，而2026财年可能带来改善的财务和股价表现。
分析师认为市场对英伟达退出的反应已经过度了，因为SoundHound AI仍然是前者的主要合作伙伴，该公司仍在使用英伟达的可扩展式开放平台NVIDIA DRIVE AGX。因此，分析师指出最近的回调似乎是一件好事，因为它为耐心的投资者提供了更好的长期投资机会的切入点。
目前，自2024年12月24美元区间的峰值以来，SoundHound AI已经下跌了58.6%，相当于其市值的49亿美元，尽管在最近从200天移动均线85美元区间反弹后似乎得到了很好的支撑。
这一调整也带来了SoundHound AI更合理的估值倍数——远期市值/销售额为24.61倍，低于2024年12月的61.02倍峰值，更接近23.24倍的1年平均值，尽管仍高于2.87倍的行业中位数。即便如此，基于目前38.7亿美元的企业价值和2026财年预计2.1513亿美元的收入(以59.4%的年复合增长率增长)，分析认为2026财年相对合理的估值为17.98倍。
与此同时，分析师认为，与AI SaaS同行相比，该公司的估值仍然具有吸引力，包括：Palantir (PLTR.US)的远期市值/销售额为51.30倍，预计2年营收的复合年增长率为+29.3%;C3.ai(AI.US)为6.07倍和21%;BigBear.ai Holdings(BBAI.US)为8.51倍和18%。
尽管空头交易量同比大幅增加299.7%，并且内幕抛售加剧——在2024年达到5220万美元(同比增长120%)，但多头已经大举进场，为感兴趣的投资者提供了绝佳的进场点。
