高盛：留意这个黄金买盘！来看中国力量的影响

高盛研报：中国CTA对CME金价影响被低估，上海黄金交易所实物交易量达10年高位

高盛在其最新研报中指出，中国上海期货交易所(SHFE)的商品交易顾问(CTA)对芝加哥商业交易所(CME)金价的影响程度被市场低估。4月22日，黄金价格涨至3500美元/盎司，短期算法交易活动对价格产生了不成比例的影响。此外，上海黄金交易所(SGE)的实物交易量处于10年来的高位，值得市场关注。

中国经纪商在CME的交易活动

4月22日，当黄金价格涨至3500美元/盎司时，3家中国经纪商合计交易了约21.2万份芝加哥商品交易所(CMX)当量合约，相比之下，今年迄今CMX的平均交易量约为24万份合约，且持仓量没有显著变化。

由于中国白天交易时段离岸市场流动性较低，这种短期算法交易活动对价格产生了不成比例的影响。

上海黄金交易所实物交易量

黄金作为一种“流量商品”，其价格关键作用在于西方世界的需求，包括央行、中国除央行外的进口以及随后的投资者购买等。因此，需要关注上海黄金交易所(SGE)的实物交易量，其处于10年来的高位。

在金价创历史新高时出现正的实物溢价并不常见，这可能是与保险相关的购买行为的早期迹象。