高盛：留意這個黃金買盤！來看中國力量的影響

高盛研報：中國CTA對CME金價影響被低估，上海黃金交易所實物交易量達10年高位

高盛在其最新研報中指出，中國上海期貨交易所(SHFE)的商品交易顧問(CTA)對芝加哥商業交易所(CME)金價的影響程度被市場低估。4月22日，黃金價格漲至3500美元/盎司，短期算法交易活動對價格產生了不成比例的影響。此外，上海黃金交易所(SGE)的實物交易量處於10年來的高位，值得市場關注。

中國經紀商在CME的交易活動

4月22日，當黃金價格漲至3500美元/盎司時，3家中國經紀商合計交易了約21.2萬份芝加哥商品交易所(CMX)當量合約，相比之下，今年迄今CMX的平均交易量約爲24萬份合約，且持倉量沒有顯著變化。

由於中國白天交易時段離岸市場流動性較低，這種短期算法交易活動對價格產生了不成比例的影響。

上海黃金交易所實物交易量

黃金作爲一種“流量商品”，其價格關鍵作用在於西方世界的需求，包括央行、中國除央行外的進口以及隨後的投資者購買等。因此，需要關注上海黃金交易所(SGE)的實物交易量，其處於10年來的高位。

在金價創歷史新高時出現正的實物溢價並不常見，這可能是與保險相關的購買行爲的早期跡象。