外资到底怎么想的？近期路演与信息的再汇总

外资对港股市场的看法及资金流向分析

近期，随着港股市场的大涨和美股的大跌，市场出现了“东升西落”的叙事，内外资对彼此的关注也随之增加。这种关注可能反映了市场参与者对反弹强度和高度的不确定性。在分析外资动向时，由于信息来源和口径的多样性，得出的结论往往不尽相同，甚至可能相互矛盾，这使得外资的真实想法和资金流入量成为一个难以明确的问题。

尽管如此，通过EPFR数据和其他多种信息来源的综合分析，我们可以对外资的行为有一个大致的了解。EPFR数据主要衡量基金类型的海外投资者，不包括保险、个人、养老等其他类型的投资者。尽管存在局限性，但EPFR数据作为观察机构外资行为的窗口，能够有效把握市场拐点。

资金流向分析

本轮港股市场的资金主力包括海外对冲基金和过去几年主要投资美股的中资背景资金，以及近期南向资金的加速流入。南向资金的流入速度远超去年924时期，年初以来的日均流入速度已经是去年的两倍。

公募和保险的资金流入力度可能没有预期那么大，因为它们在港股的持仓比例已经较高。个人投资者和私募基金受情绪和趋势驱动较强，可能在短期内影响市场定价权。

相比之下，本轮外资的力度远小于去年924时期。交易和被动资金流入较快，但主动资金没有显著流入。长线资金（LO）的动向是市场分歧最大的地方，虽然有部分流入，但整体并不显著。

外资对中国市场的看法

大中华圈和亚太地区的资金有流入趋势，但区域内的外资主动机构短期增量资金有限。欧美资金并没有明显流入中国市场，它们更关注宏观基本面情况和AI产业的盈利可预见性。

“东升西落”的叙事在中文圈里讨论较多，但其他海外客户更倾向于认为科技重估和叙事重估应该是共进退的。美银美林的最新全球投资经理调查显示，全球投资经理减仓美股，加仓欧洲和英国，然后是新兴市场和现金。对全球宏观悲观的占比升至2020年3月以来的新高，而对中国乐观的程度有所提升。

综上所述，外资对港股市场的看法和资金流向复杂多变，需要综合多种数据和信息来源进行分析。