中国建筑业出现回暖迹象 趴在谷底的钢铁股有望迎大逆转?

高盛研报：中国建筑行业回暖提振钢铁股，大宗商品需求复苏

华尔街金融巨头高盛集团最新研报指出，随着中国地方政府债务压力的缓解，中国建筑行业出现早期回暖迹象，可能对钢铁等大宗商品市场产生积极影响。这一变化对于长期低迷的中国钢铁股而言，可能是一个重要的积极催化剂，预示着基本面和股价可能迎来重大逆转。

高盛分析师Trina Chen等人在报告中提到，中国政府为缓解地方政府债务问题所采取的措施已重新激发基础设施建设活动。这一结论基于高盛团队近期在中国的近40场会议反馈，初步证实了对中国建筑领域大宗商品需求的乐观看法。

过去几年，中国房地产行业的严峻局面对国内建筑相关大宗商品造成了剧烈冲击，铁矿石价格自去年年初以来下跌超过四分之一。

政策支持与行业复苏

在近期的政策会议上，中国政府承诺将进一步支持行业发展。高盛分析团队表示，基础设施建设相关的大宗商品需求占中国钢铁消费与耗用的比重高达36%，目前已呈现三年来的首次显著复苏迹象。

中国钢铁产业长期面临供给侧改革的猜测，外界普遍担忧产能过剩问题。高盛分析师在研报中指出，中国市场需要采取更深层次的生产控制措施，以恢复长期低迷的盈利能力，并防止潜在的金融困境，预计中国整体钢铁产量可能削减约5000万吨。

受此积极消息影响，新加坡铁矿石期货价格一度上涨近1.5%，至每吨103.55美元，有望迎来三周以来的首次单周上涨。大连铁矿石期货，以及上海的螺纹钢和热轧卷板期货价格也同步实现上涨。

经济增长预期与股市表现

高盛在更早些时候的研报中表示，中国政府2025年的主要经济和政策目标与投资者预期和高盛经济学家的基本观点基本一致。中国政府释放出亲增长政策倾向的明确信号，展现出对系统性风险的低容忍度，对宽松承诺的决心以及对中国股市的具体支持措施，这些都对锚定中国经济增长预期至关重要，并且非常有利于中国股票的回报前景。

高盛近日继续建议增持中国H股和A股，并重申看涨立场，认为这次股市反弹将更具持久力。MSCI中国指数今年已步入“技术性牛市”，年初至今累计上涨超过20%，是该指数有史以来最好的开年表现。高盛研究团队将MSCI中国指数以及沪深300指数目标点位分别上调至85点及4700点。

法兴银行表示，中国政策支撑正在发挥作用，市场呈现出早期牛市的几个特征：盈利企稳、估值较低、持仓较轻。花旗集团对中美两国股市给出分化的展望，下调美国股市评级至“中性”，上调中国股市评级至“增持”，强调“美国例外论”至少暂停了。