据FOREXBNB报道，在绿色能源革命和制造业复苏的双重推动下，2024年铝金属市场继续呈现结构性牛市。伦敦金属交易所（LME）的铝期货价格持续在2600-2800美元/吨的高位波动，相较于2020年的低点，累计涨幅接近80%。中国宏桥（01378），作为全球最大的电解铝生产商，借助其全产业链的成本优势和产能释放，正处于量价齐升的黄金发展期。目前预计的动态股息率有望超过10%，显示出极佳的风险收益比。

铝价的上涨已成为一个确定性趋势。

根据CRU的最新报告，预计2024年全球铝需求将增长4.2%，达到7180万吨，而供应端由于能源限制，增速仅为2.8%。供需缺口的扩大导致库存持续减少，LME截至2025年2月12日的铝库存为566,050吨，处于近两年的较低水平。

结构性驱动因素影响深远：新能源汽车的铝使用量比传统燃油车高出40%，光伏支架、特高压电网等新能源基础设施每GW的铝使用量超过万吨。

国际铝业协会预测，到2025年，绿色经济领域将增加900万吨的铝需求。在供应端，欧洲因能源成本高昂而难以恢复产能，中国的4500万吨产能上限政策进一步强化了供应的刚性，俄铝的出口限制也加剧了LME库存的博弈。

高股息承诺为投资安全提供了保障。

根据中国宏桥12月17日晚发布的盈喜公告，公司预计2024年的净利润将同比增长约95%。这意味着，在2023年全年实现114.61亿元人民币的净利润后，2024年中国宏桥的净利润有望提升至220-230亿人民币区间。

以225亿元人民币的净利润中值和50%的分红比例计算（过去5年平均分红比例为47.2%），预计分红总额将达到112.5亿元人民币，相对于目前12.2港元的股价，股息率超过10%。

如果铝价保持在当前水平，2025年的股息率有望继续上升，形成罕见的“股息+增长”双重机会。

从历史估值来看，中国宏桥的市盈率（PE）中枢为6-8倍，而当前的3.8倍市盈率处于历史低位。与全球同行业相比，美国铝业（AA）的动态市盈率为47.8倍，俄铝（00486.HK）的动态市盈率为17.4倍，而中国宏桥目前的动态市盈率仅为5.8倍。

总结：当产业繁荣、企业盈利能力和股东回报相互促进时，往往会产生极佳的投资机会。中国宏桥目前的10%以上股息率已经构建了坚实的安全垫，而铝价的长期上涨和产能释放将打开盈利增长的空间。随着港股市场风险偏好的恢复，这家被严重低估的全球铝业领导者，正迎来最佳的投资时机。