根据FOREXBNB的报道，美国银行全球研究部门最近发布了一份研究报告，他们对中国宏桥（01378）的铝和氧化铝业务持乐观态度，并认为该公司的股息回报率具有吸引力，因此继续给予该公司股票“买入”评级，并将目标价设定为16.50港元。
报告中提到，中国宏桥发布了盈利预喜公告，预计2024财年的净利润将同比增长约95%，预计净利润达到223亿元人民币，第四季度净利润为73亿元人民币（环比增长24%），超出市场预期。如果按照55%的派息率计算，2024财年的预期股息为每股1.3元人民币，以当前股价计算，股息收益率为12%（2024财年下半年的股息收益率超过7%）。
美国银行指出，由于目前的净利润预测是基于初步估计，他们认为最终的实际收益可能会略高于这一预测。这是因为自2024年第四季度以来，氧化铝价格已经强劲上涨了40%，并在2024年12月保持在5700元人民币/吨的高位。据此，预计中国宏桥的氧化铝部门在2024财年第四季度的利润将增加700元人民币/吨，环比增长18亿元人民币，而铝业务的利润将增加200元人民币/吨，环比增长4亿元人民币。据估计，这意味着第四季度的净利润将超过80亿元人民币。
此外，美国银行认为，氧化铝的强劲价格将持续至2025年第一季度。根据与阿拉丁和亚洲金属公司的专家的最近通话，尽管供应正在逐步恢复，但行业铝土矿供应紧张的问题不会在短期内完全解决，氧化铝供应可能会持续紧张至2025年第一季度。尽管中国明年将有1230万吨新的氧化铝产能投入运营，但估计只有600万吨铝土矿资源得到保障，这意味着其余产能在启动时可能会遇到障碍。因此，铝土矿可能成为明年氧化铝成本的支撑。
至于铝业务，由于氧化铝价格高企，目前行业利润率为亏损1000元/吨。但由于中国宏桥的氧化铝自给率超过100%，对其收益的影响有限，美国银行认为中国宏桥的铝利润率仍然具有吸引力。
