根据FOREXBNB的报道，华泰证券在其研究报告中宣布，继续给予中国宏桥(01378)“买入”评级，并设定目标价为13.91港元。山东宏桥新材料在2024年第一季度至第三季度的收入达到1100.7亿元，同比增长12.47%，净利润为157.5亿元，同比增长141.4%。业绩的增长主要得益于电解铝和氧化铝价格的上涨，以及主要原材料煤炭和阳极价格的下降，同时产量和销量也有所增加。华泰证券预计，在电解铝产能上限的约束下，电解铝的供需状况将保持良好，电解铝的利润有望保持在一个较高的水平。
以下是华泰证券的主要观点：
预计公司第三季度氧化铝利润将扩大。
在产量方面，自今年3月以来，云南的电力供应有了显著改善，公司在上半年已经基本恢复到满负荷生产，预计第三季度将继续保持满产状态。
在盈利方面，第三季度氧化铝价格保持强势，而电解铝价格环比有所下降。根据SMM的数据，第三季度氧化铝的平均利润约为1067元/吨，环比增长了201元/吨，电解铝的平均利润约为1799元/吨。
华泰证券预计，公司的氧化铝成本将相对稳定，利润将随着氧化铝价格的上涨而增加；山东的电解铝成本可能不会有太大变化；而云南的电解铝成本随着丰水期的到来，电价可能会有所下降，利润将保持相对稳定。
电解铝供需状况良好，看好每吨铝利润保持较高水平。
从短期来看，铝的需求在旺季表现良好，铝锭库存得到了有效的减少，自9月以来铝价持续上涨，行业平均的每吨铝利润从8月中旬的大约1000元/吨恢复到10月的大约2000元/吨。
从中期来看，国内电解铝的运行产能接近4500万吨的上限，而在新能源、特高压、家电等领域对铝制品的需求保持良好增长，华泰证券看好电解铝供需状况的持续改善，预计每吨铝利润将保持在一个较高的水平。
