根据FOREXBNB的报道，交银国际在其研究报告中指出，内地人工智能领域以DeepSeek为代表取得了重大进展，推动了AI领域的估值重构，并在港股的科技网络和半导体等AI产业链中持续扩散，促进了恒生指数和恒生科技指数在全球范围内的领先表现。值得注意的是，恒生指数在过去两周的上涨主要是由估值推动的，与1月上旬的低点相比，已经得到了较为充分的修复，且短期内上涨速度较快，恒生指数已进入超买区域。同时，从市场表现来看，恒生指数的上涨主要集中在信息技术板块，对其他板块的扩散相对有限，因此短期内可能存在一定的调整风险，建议投资者可以适当调整持仓，关注盈利预期的上调情况。
以下是交银国际的主要观点：
DeepSeek引领内地AI估值重塑，港股迎来开门红，恒生指数在全球主要股指中领跑：
DeepSeek的积极影响持续存在，科技成长成为“开门红”的主导力量。以DeepSeek为代表的内地人工智能实现了突破性进展，引领AI估值重塑，并在港股的科技网络、半导体等AI产业链中持续扩散，带动恒生指数和恒生科技指数在全球范围内领先。
美国10年期国债收益率从高位回落，海外流动性压力有所缓解。尽管1月份美联储FOMC会议的整体基调仍然偏向“鹰派”，但美国财政赤字等担忧有所缓解，美国10年期国债收益率回落至4.5%这一相对中性的水平，流动性压力有所下降。特朗普暂时搁置了对加拿大和墨西哥的关税，对中国增加的10%关税没有超出市场预期，全球风险偏好经历了先抑后扬的过程。
在关税不确定性的背景下，内部预期仍然得到支撑：
尽管特朗普新一轮的关税预计短期内会对内地出口和人民币汇率带来不确定性，但市场已经对关税有了预期，同时港股的整体估值水平较低，具有一定的抗压能力。
当前市场受到两大利好因素的提振。首先，DeepSeek引领的科网板块经历了估值重塑，风险偏好有所回升；其次，全国两会定于2025年3月5日召开，预期将出台更加积极的财政政策，这可能会为股市提供支撑。
值得注意的是，恒生指数在过去两周的上涨均由估值驱动，当前位置较1月上旬低位已修复较为充分，且短期上涨斜率较快，恒生指数已进入超买区间。与此同时，从盘面上来看，恒生指数的上涨主要集中在信息技术板块，向其他板块扩散较为有限，因而短期可能有一定的调整风险，投资者可适当调整仓位，观察盈利的上修情况。
科技成长主线得到加强，港股信息技术板块延续了之前的反弹趋势，AI和半导体概念板块表现较为活跃。相比之下，传统经济领域的能源、公用事业等板块表现相对落后。具体来看：
信息技术：DeepSeek显著改善了市场情绪，大型科技网络股和半导体板块股价持续反弹。春节期间，DeepSeek-R1模型的影响力扩大，促使市场重新评估内地资产，尤其是科技资产的价值。国产AI大模型的性能迅速接近全球顶尖模型水平，且模型使用成本大幅降低，预计AI在软件和硬件端的部署将加速，可以关注AI应用、AI算力硬件、消费电子、国产半导体等主题。
AI概念的催化有望扩散至其他板块，实现估值重估。AI应用场景广泛，细分垂直领域仍有较多投资机会，特别是B端AI应用创新有望加速，医疗健康、金融、教育等拥有/生产大量数据的行业与AI应用更为契合，值得重点关注。
在当前环境下，推荐港股“高弹性+高股息”的配置策略：
在科技创新主线方面，看好港股AI及科技网络板块，特别是在DeepSeek等国产大模型的推动下，AI基础设施提供商和算力相关标的正迎来估值重构的窗口，建议重点布局具备技术积累和商业化能力的龙头企业。半导体产业链也值得关注，尤其是在产业链本地化进程加速的背景下，具备进口替代潜力的内地芯片设计企业机会明显。建议仍以高股息板块作为防御性底仓，重点关注电力公用事业、电信运营商、银行等现金流稳定、股息率具有吸引力的板块。
