根据FOREXBNB的报道，中金公司在其发布的研究分析中指出，鉴于好孩子国际（01086）的多品牌战略持续增长，公司2024年和2025年的盈利预测分别上调至37%和26%，达到3.6亿和4.0亿港元，同时新增2026年盈利预测为4.5亿港元。尽管维持“中性”评级，但由于公司业绩的增长推动了估值中枢的提升，目标价上调了70%，达到1.32港元。
好孩子国际发布了2024年的盈利预喜公告，预计集团将实现3.25亿至3.75亿港元的纯利润，同比增长55.9%至79.9%。如果以纯利润的中枢值3.50亿港元计算，2024年的纯利润同比增长67.9%，对应下半年（2H24）的纯利润为1.63亿港元，同比下降8.9%。2024年的业绩预告符合市场预期。
中金公司的主要观点如下：
中金预计公司2024年的收入将实现低双位数的同比增长。
具体来看，中金估计Cybex品牌将继续保持强劲的增长势头，这主要得益于其在全球市场的扩张；Evenflo品牌预计将实现温和增长；蓝筹业务的增速较高，这主要是因为去库存的结束和订单的显著回升；而gb品牌目前正处于转型和规模调整期，收入有所下降。
公司的品牌组合优化有助于提升毛利率，盈利能力得到显著改善。
中金预计2024年公司的毛利率将有所提高，这主要得益于规模效应和高毛利率品牌收入占比的提升，尽管这部分增长可能会被下半年全球海运成本的上升和不利的汇率波动所抵消。在其他收入和收益方面，2024年出售物业、厂房及设备以及使用权资产的收益有所减少。在费用方面，预计随着收入规模的提升，费用率将同比下降，同时财务费用率也将因借款余额和利率的下降而同比下降。总体来看，以纯利润中枢3.50亿港元计算，2024年公司的净利率同比提高了1.4个百分点，达到4.0%。
多品牌战略的持续发展，为利润率的提升留下了空间。
展望2025年，中金预计Cybex将继续扩大其在全球市场的份额，Evenflo品牌将推出创新产品组合，而gb品牌仍在调整中，蓝筹业务预计将保持稳健。中金认为，公司的品牌组合优化有望持续提升整体利润率，同时考虑到公司债务的减少和海外降息等因素带来的经营杠杆，预计利润率仍有提升空间，这可能会带来业绩的弹性。
风险
战略品牌发展不如预期，海运费用上涨的风险，以及汇率波动的风险。
