根据FOREXBNB的报道，中金公司在其发布的研究分析报告中指出，舜宇光学科技（02382）的评级保持为“跑赢行业”。报告中对该公司2024年和2025年的归母净利润预测分别为26.03亿元和33.08亿元，并新增了2026年的收入和归母净利润预测，分别为474亿元和40亿元，同时将目标股价定为70.4港元。舜宇光学科技公布的12月份出货量数据显示：1)手机光学产品方面，手机摄像模组出货量为5,339.4万片，手机镜头出货量为1.05亿片。2)车载相关产品方面，车载镜头出货量为635.1万片。
以下是中金公司的主要观点：
舜宇光学科技的手机光学产品结构正在优化，其平均售价（ASP）和毛利率均呈现上升趋势。
预计在2024年，舜宇光学科技的手机镜头和手机摄像模组的出货量将分别达到13.24亿片和5.34亿片，同比增长13%和同比减少6%。由于2024年智能手机摄像头规格的显著升级，包括更多7P镜头和高像素、潜望式、OIS等模组的出货，以及公司对中高端项目的持续关注，预计2024年下半年的手机光学产品ASP将高于上半年，全年有望实现双位数的同比增长。同时，预计2024年下半年的毛利率也将环比上半年有所增长。展望2025年，随着1月8日手机数码补贴政策的实施，预计将刺激消费者的换机需求；同时，光学技术仍将是手机微创新的主要领域，包括玻塑混合镜头、潜望模组下沉、像素升级等方面，公司的产品结构有望进一步优化。
2025年可能成为智能驾驶技术升级和AI眼镜市场启动的重要一年。
在车载领域，根据高工智能汽车的数据，目前中国超过60%的车载摄像头像素在100万至300万之间。随着更多高端车型配备800万像素摄像头，8MP摄像头的渗透率从2022年1月的1.9%增长至2024年10月的14.8%，搭载这些摄像头的车型价格也从30万元以上降至20万元以上。预计到2025年，随着更高级别的智能驾驶技术向中低端车型的普及，单车搭载的摄像头数量有望增加，其中8MP摄像头的占比也有望提升，作为全球车载镜头的领导者和摄像模组的核心供应商，舜宇光学科技有望从中获益。在AI眼镜领域，2025年CES上多家厂商展示了AI或AI+AR眼镜，预计2025年可能是AI眼镜市场放量的起始年，而舜宇光学科技凭借其在摄像头、光波导、光机等产品的全面布局，有望从AI眼镜出货量的增长中获益。
