据FOREXBNB报道，受人工智能(AI)热潮影响，电力需求急剧上升，美国最大的核电企业Constellation Energy(CEG.US)已决定以270亿美元（含债务）的价格收购天然气发电公司Calpine，这笔交易成为美国电力行业历史上最大的收购之一。
根据公告，Constellation将以164 亿美元的股票和现金形式收购Calpine，并承担127亿美元的净债务。考虑到从现在至交易完成日所产生的现金，总价值将达到266亿美元。
电力需求的预测一直充满挑战。在本世纪初，Calpine因过度借贷建设燃气发电厂而陷入困境，随后又因安然的价格操纵和破产而措手不及。Calpine在2008年摆脱了破产的困境，但在近十年后，它被Energy Capital Partners领导的私募股权财团以170亿美元的价格收购。
Constellation和Calpine都从不断增长的电力需求中获益。Constellation的核电站无论需求如何都会持续发电，而Calpine 的发电厂能够以低成本购买天然气并以高价格出售电力。自2022年从爱克斯龙电力(EXC.US)分拆出来后，Constellation的股价已经上涨了超过450%。
电力需求激增推动Constellation股价上涨
与Calpine合并带来多重优势。Calpine的业务主要集中在西部各州，这为Constellation提供了地理上的多样化，并有助于利用德克萨斯州等地日益增长的需求。此次收购也有助于扩大规模，在全球对电力的争夺中，建设同等项目需要大量的时间和资金。然而，最大的吸引力在于价格。
Constellation的出价约为Calpine 2026年预期EBITDA的8倍。相比之下，竞争对手Vistra Energy(VST.US)的估值倍数为11倍。
尽管如此，路透社专栏作家Robert Cyran认为，这笔交易还是受到了一些人工智能炒作的影响。在Constellation于上周五公布收购计划后，公司市值增加了190亿美元，超过了收购中160亿美元的股权部分。虽然人工智能的电力需求似乎永无止境，但乐观的前景很容易落空。
截至上周五美股收盘，Constellation上涨25%，报305.19美元。
