據FOREXBNB報道，受人工智慧(AI)熱潮影響，電力需求急遽上升，美國最大的核電企業Constellation Energy(CEG.US)已決定以270億美元（含債務）的價格收購天然氣發電公司Calpine，這筆交易成為美國電力產業史上最大的收購之一。
根據公告，Constellation將以164 億美元的股票和現金形式收購Calpine，並承擔127億美元的淨債務。考慮到從現在至交易完成日所產生的現金，總價值將達到266億美元。
電力需求的預測一直充滿挑戰。在本世紀初，Calpine因過度借貸建設燃氣發電廠而陷入困境，隨後又因安然的價格操縱和破產而措手不及。Calpine在2008年擺脫了破產的困境，但在近十年後，它被Energy Capital Partners領導的私募股權財團以170億美元的價格收購。
Constellation和Calpine都從不斷增長的電力需求中獲益。Constellation的核電廠無論需求如何都會持續發電，而Calpine 的發電廠能夠以低成本購買天然氣並以高價格出售電力。自2022年從愛克斯龍電力(EXC.US)分拆出來後，Constellation的股價已經上漲了超過450%。
電力需求激增推動Constellation股價上漲
與Calpine合併帶來多重優勢。Calpine的業務主要集中在西部各州，這為Constellation提供了地理上的多樣化，並有助於利用德州等地日益增長的需求。此次收購也有助於擴大規模，在全球對電力的爭奪中，建設同等項目需要大量的時間和資金。然而，最大的吸引力在於價格。
Constellation的出價約為Calpine 2026年預期EBITDA的8倍。相比之下，競爭對手Vistra Energy(VST.US)的估值倍數為11倍。
儘管如此，路透社專欄作家Robert Cyran認為，這筆交易還是受到了一些人工智慧炒作的影響。在Constellation於上週五公佈收購計畫後，公司市值增加了190億美元，超過了收購中160億美元的股权部分。雖然人工智慧的電力需求似乎永無止境，但樂觀的前景很容易落空。
截至上週五美股收盤，Constellation上漲25%，報305.19美元。
