据FOREXBNB报道，海通证券在其研究报告中指出，美国12月份新增非农就业人数达到25.6万，这一数字已经连续第二个月超过20万，且过去三个月的平均新增就业人数也保持在17万上下，显示出就业市场的强劲。CME的观察数据表明，截至1月10日，市场普遍预期美联储下一次降息可能要等到6月；预计到2025年，降息的空间可能仅为25BP。此外，与非农数据公布前相比，市场对美联储未来不降息的预期有所增加，降息预期进一步降温。
海通证券的主要观点包括：
美国就业市场表现强劲。12月份美国新增非农就业人数为25.6万，已经连续第二个月超过20万，且过去三个月的平均新增就业人数也保持在17万上下。
失业率略有下降。12月份的失业率为4.1%，较11月份下降了0.1个百分点。其中，成年男性失业率为3.7%，较11月份下降了0.2个百分点；成年女性失业率为3.8%，较11月份下降了0.1个百分点；青少年失业率下降了0.7个百分点至12.4%，是失业率下降的主要因素，并且已经连续第二个月显著下降。
服务业是新增就业的主要来源。从商品生产来看，12月份商品生产就业人数减少了0.8万，主要是由于制造业的拖累，其中制造业就业人数减少了1.3万，尤其是耐用品制造业减少了1.6万。与此同时，建筑业继续增加0.8万，连续第二个月保持增长。从服务生产来看，12月份服务业新增就业人数接近23.1万，明显好于前两个月，占新增就业的大约90%。其中，教育和保健业、酒店和休闲业以及专业和商业服务业的贡献较大。此外，政府就业也增加了3.3万。
从劳动力参与率来看，截至12月份，美国的劳动力参与率为62.5%，已经连续三个月保持不变，与2020年2月相比仍有0.8个百分点的差距。其中，黄金年龄组的劳动力参与率为83.4%，比2020年2月高出0.5个百分点；而55岁及以上的劳动力参与率为38.3%，与2020年2月相比仍有2.0个百分点的差距。
薪资增长保持稳定。12月份劳动力的平均时薪同比增长率为3.93%，较上个月的3.97%略有下降。同时，环比增长率为0.3%，较上个月的0.4%略有下降。此外，11月份美国的职位空缺人数增加至809.8万，每个失业者对应1.15个职位空缺。
市场对降息的预期继续降温。CME的观察数据显示，截至1月10日，市场普遍预期美联储下一次降息可能要等到6月；预计到2025年，降息的空间可能仅为25BP。此外，与非农数据公布前相比，市场对美联储未来不降息的预期有所增加。
风险提示：美联储的货币政策可能超出预期。
