根据FOREXBNB的报道，中金公司在其发布的研究分析中指出，对名创优品（09896）的24/25年每股收益（EPS）预测保持在2.16/2.62元不变，同时新增了对26年的EPS预测，为3.16元。他们将估值基准调整至2025年，并提升了港股的目标价19%至56.87港元，同时保持了“跑赢行业”的评级。名创优品宣布发行总额为5.5亿美元、到期日为2032年的股票挂钩证券，并就这些证券签订了认购协议和看涨期权价差，以筹集资金。
中金公司的主要观点如下：
此次交易结构允许公司以类似可转换债券的方式筹集资金，并将潜在的股份稀释推迟到更高的实际行使价格102.1港元，这一价格较1月6日的收盘价高出100%。
此次发行的股票挂钩证券总额为5.5亿美元，到期日为2032年，年利率为0.5%。证券持有人可以在交割日起满六年或之后至到期日前10个预定交易日内将证券转换为现金，初始行使价格为64.395港元。同时，公司签订了看涨期权价差，包括下限看涨期权（以现金结算，行使价格与股票挂钩证券的转换价格相同）和上限认购权证（以实物结算，行使价格为102.1港元）。在这一交易结构下，只有在到期时股价高于102.1港元时，公司才会发行股票（总计约6,641万股，占公司已发行及流通股份总数的约5.31%），在其他情况下，公司仅以低利率获得债务融资。中金公司认为，这笔交易帮助公司在获得融资的同时，也将潜在的股份稀释推迟到更高的实际行使价格，考虑到102.1港元的转股价较1月6日港股收盘价51.05港元高出100%，中金公司认为这反映了公司对长期发展的信心。
公司计划将此次交易筹集的资金净额用于海外业务发展和股份回购。
公司预计此次交易将筹集净额4.57亿美元（约35.5亿港元），其中50%将用于海外门店网络扩展、供应链优化与发展、品牌建设及推广、额外海外营运资金及其他一般公司用途，另外50%将用于回购普通股或美国存托股份。名创优品的海外业务在2021-2023年的收入复合增长率达到43%，1-3Q24海外净增开449家门店，其中直营市场净增开302家门店，正处于快速扩张阶段，中金公司认为此次融资将助力海外业务保持快速发展。在股东回报方面，公司承诺每年不低于50%的分红比例，并在24年8月宣布了20亿港元的股票回购计划，中金公司认为此次筹集的资金用于回购将进一步增加股东回报。
海外旺季叠加哈利波特产品发售有望助力4Q24实现较快增长。
每年第四季度是公司海外业务的旺季，4Q24公司哈利波特IP产品首次全球同步上新，相关产品在全球多地实现热销，中金公司看好公司4Q24的收入增长和盈利能力。
