貼水是金融市場中一個重要的概念，通常用來描述期貨價格低於現貨價格的情況。在外匯市場上，它是指遠期匯率低於即期匯率的情況，通常與貨幣利率有關。
一般來說，利率較高的貨幣在遠期市場會呈現折價，因為高利率使得這種貨幣更具吸引力，導致更多投資者在這個階段買入，形成套利機會。隨著套利操作的進行，它會逐漸縮小並趨於平衡。理論上，利率高的貨幣遠期匯率會趨於下跌，形成這現象。
在更廣泛的金融市場中，它也被用來描述資產的期貨價格低於現貨價格的情況，反映了市場對未來價格將低於當前價格的預期。當供需失衡或市場緊張時，商品或股票期貨市場可能會出現折價。
例如，如果現貨市場的黃金價格為每克300元，而期貨市場相同到期日的黃金價格為290元，那麼差價10元就是折扣。
如圖呈現非常明顯的年末年初小，年中大的特點。
貼水率是期貨價格低於現貨價格的比例，通常以百分比表示。它反映了期貨市場價格的低價程度，常用來衡量市場對未來價格的預期。計算方法為：現貨價格減去期貨價格，再除以現貨價格，最後乘以100%。
如果現貨價格為100元，期貨價格為90元，則它為10%。當市場預期商品價格下跌時，期貨價格可能低於現貨價格，形成折價。另外，較高的融資成本也可能導致期貨價格低於現貨價格。
貼水價格是期貨價格與現貨價格之間的具體差價，反映了市場對未來價格下降趨勢或供需因素變化的預期。以黃金為例，如果現貨價格為100元，期貨價格為90元，那麼這10元的差價就是折價價格。折扣價格的形成通常是由於對未來商品需求下降或供應增加的預期，或倉儲成本較高等因素造成的價格差異。
它和升水溢價是兩個相反的概念，分別描述期貨價格低於或高於現貨價格的情況。當市場預期未來需求減少或供應增加時，期貨價格可能低於現貨價格，形成折價，體現了市場對未來價格的謹慎預期。相反，期貨價格高於現貨價格時，通常表示市場對未來價格持樂觀態度。
它們形成的原因包括供需、市場情緒、資金成本等因素。如果某種商品的供給超過需求，市場就會傾向出現升水，大家都預期未來價格會上漲;而在供過於求的情況下，市場將趨於它，未來價格可望下跌。另外，資金成本和持有成本(如倉儲費、利息)也會影響期貨與現貨的關係。
對於投資者來說，它和升水可以幫助確定市場情緒和未來價格趨勢。當市場出現溢價時，投資者可能會認為這是價格上漲的訊號，因此選擇買進期貨;當市場出現折價時，投資者可能會認為價格下跌的可能性較大，因此選擇觀望或拋售手中的股票。
綜上所述，貼水不僅是期貨與現貨市價差的體現，也是市場對未來價格預期的體現。透過分析折價現象，投資人可以獲得市場供需變化、價格走勢、資金成本等信息，從而做出更準確的投資決策。無論是在外匯市場、商品期貨還是其他金融市場，它對於幫助市場參與者了解當前和未來的市場動態進而調整投資策略都發揮著重要作用。
