贴水是金融市场中的一个重要概念，通常用来描述期货价格低于现货价格的情况。在外汇市场上，它是指远期汇率低于即期汇率的情况，通常与货币利率有关。
一般来说，利率较高的货币在远期市场上会呈现折价，因为高利率使得这种货币更具吸引力，导致更多投资者在这个阶段买入，形成套利机会。随着套利操作的进行，它会逐渐缩小并趋于平衡。理论上，利率高的货币远期汇率会趋于下跌，形成这一现象。
在更广泛的金融市场中，它也被用来描述资产的期货价格低于现货价格的情况，反映了市场对未来价格将低于当前价格的预期。当供需失衡或市场紧张时，商品或股票期货市场可能会出现折价。
例如，如果现货市场的黄金价格为每克300元，而期货市场相同到期日的黄金价格为290元，那么差价10元就是折扣。
如图呈现出非常明显的年末年初小，年中大的特点。
贴水率是期货价格低于现货价格的比例，通常以百分比表示。它反映了期货市场价格的低价程度，常用来衡量市场对未来价格的预期。计算方法为：现货价格减去期货价格，再除以现货价格，最后乘以100%。
如果现货价格为100元，期货价格为90元，则它为10%。当市场预期商品价格下跌时，期货价格可能低于现货价格，形成折价。此外，较高的融资成本也可能导致期货价格低于现货价格。
贴水价格是期货价格与现货价格之间的具体差价，反映了市场对未来价格下降趋势或供需因素变化的预期。以黄金为例，如果现货价格为100元，期货价格为90元，那么这10元的差价就是折价价格。折扣价格的形成通常是由于对未来商品需求下降或供应增加的预期，或仓储成本较高等因素造成的价格差异。
它和升水溢价是两个相反的概念，分别描述期货价格低于或高于现货价格的情况。当市场预计未来需求减少或供应增加时，期货价格可能低于现货价格，形成折价，体现了市场对未来价格的谨慎预期。相反，期货价格高于现货价格时，通常表明市场对未来价格持乐观态度。
它们形成的原因包括供需、市场情绪、资金成本等因素。如果某种商品的供给超过需求，市场就会倾向于出现升水，大家都预期未来价格会上涨;而在供过于求的情况下，市场将趋于它，未来价格有望下跌。此外，资金成本和持有成本(如仓储费、利息)也会影响期货与现货的关系。
对于投资者来说，它和升水可以帮助确定市场情绪和未来价格趋势。当市场出现溢价时，投资者可能会认为这是价格上涨的信号，因此选择买入期货;当市场出现折价时，投资者可能会认为价格下跌的可能性较大，因此选择观望或抛售手中的股票。
综上所述，贴水不仅是期货与现货市场价差的体现，也是市场对未来价格预期的体现。通过分析折价现象，投资者可以获取市场供求变化、价格走势、资金成本等信息，从而做出更准确的投资决策。无论是在外汇市场、商品期货还是其他金融市场，它对于帮助市场参与者了解当前和未来的市场动态进而调整投资策略都发挥着重要作用。
