CrowdStrike(CRWD.US)績後股價暴跌難掩機構信心 華爾街齊聲唱多

CrowdStrike（CRWD.US）在發布不及預期的盈利前景後，股價週三下跌約11%，但華爾街分析師普遍持樂觀態度。

Wedgebush維持其“跑贏大盤”評級，並將其目標價從390美元上調至395美元。分析師丹尼爾·艾夫斯表示，本季度再次證實了對CrowdStrike的長期樂觀看法，因為該公司仍然是網絡安全的黃金標準，此次中斷大多已成為過去，而NNARR增長預計將重新加速。

分析師指出，CrowdStrike報告其2025財年第四季度收益強勁，營收和利潤均超出預期，但將被華爾街看好的2026財年指引所掩蓋。該公司將使用更高的非GAAP稅率來確定非GAAP淨收入/非GAAP每股淨收入，以便在2026財年及以後的中期報告期間提供更好的一致性。

儘管公司在IT中斷後仍面臨持續的影響，但總體而言，CrowdStrike已開始從去年夏天的事件中朝著正確的方向發展，交易的完成速度也開始快於預期。分析師指出，最初人們認為該公司將在此次停電事件的影響下損失大量續約/新業務，但總留存率仍保持在97%以上。影響更多地體現在銷售週期上，銷售週期在結束客戶承諾方案(CCP)計劃的同時繼續逐季改善，因為CrowdStrike對2026財年充滿信心，淨新ARR年度經常性收入(NNARR)將在下半年重新加速。

美銀證券重申對CrowdStrike的“買入”評級和420美元的目標價。分析師塔爾·利安尼表示，“業績強勁”，ARR/收入增長率分別為24%/25%，而華爾街預期為20%/22%。

然而，分析師也指出了一些薄弱領域，包括——淨收入保留率(NRR)繼續減速，排除CCP的影響，淨新ARR增長率為-1%，這兩者都表明維持上漲勢頭存在一些困難。營業利潤率指引比華爾街預期低近400個基點，部分原因是營業費用增加以及SBC會計核算方式的變更。其中一些費用與更大的Flex交易和與CCP計劃相關的費用有關，而會計核算方式的變更使CrowdStrike與同行的會計慣例保持一致。

利安尼和他的團隊表示，他們已經標記了這些風險因素，但核心基本面依然強勁，他們預計ARR增長將在今年下半年重新加速。

傑富瑞維持對CrowdStrike的“買入”評級，目標價為425美元。分析師約瑟夫·加洛表示，CrowdStrike公佈第四季度ARR同比增長23%，略高於預期，但由於近期自由現金流(FCF)的不確定性以及CCP阻力導致的營業收入指引差於預期，導致股價下跌。

加洛和他的團隊表示：“儘管風險在於客戶最終是否真的會為免費模塊付費，但我們對CRWD的市場地位充滿信心，相信它將推動F2H26 NNARR加速發展。”

瑞穗重申其“跑贏大盤”評級，但將其目標價從450美元下調至410美元。分析師表示，積極的方麵包括CrowdStrike比他們預期的更早結束了CCP，分析師認為這為下半年財報的加速鋪平了道路。他們補充說，Falcon Flex的採用也正在發生改變。