CrowdStrike(CRWD.US)绩后股价暴跌难掩机构信心 华尔街齐声唱多

CrowdStrike（CRWD.US）在发布不及预期的盈利前景后，股价周三下跌约11%，但华尔街分析师普遍持乐观态度。

Wedgebush维持其“跑赢大盘”评级，并将其目标价从390美元上调至395美元。分析师丹尼尔·艾夫斯表示，本季度再次证实了对CrowdStrike的长期乐观看法，因为该公司仍然是网络安全的黄金标准，此次中断大多已成为过去，而NNARR增长预计将重新加速。

分析师指出，CrowdStrike报告其2025财年第四季度收益强劲，营收和利润均超出预期，但将被华尔街看好的2026财年指引所掩盖。该公司将使用更高的非GAAP税率来确定非GAAP净收入/非GAAP每股净收入，以便在2026财年及以后的中期报告期间提供更好的一致性。

尽管公司在IT中断后仍面临持续的影响，但总体而言，CrowdStrike已开始从去年夏天的事件中朝着正确的方向发展，交易的完成速度也开始快于预期。分析师指出，最初人们认为该公司将在此次停电事件的影响下损失大量续约/新业务，但总留存率仍保持在97%以上。影响更多地体现在销售周期上，销售周期在结束客户承诺方案(CCP)计划的同时继续逐季改善，因为CrowdStrike对2026财年充满信心，净新ARR年度经常性收入(NNARR)将在下半年重新加速。

美银证券重申对CrowdStrike的“买入”评级和420美元的目标价。分析师塔尔·利安尼表示，“业绩强劲”，ARR/收入增长率分别为24%/25%，而华尔街预期为20%/22%。

然而，分析师也指出了一些薄弱领域，包括——净收入保留率(NRR)继续减速，排除CCP的影响，净新ARR增长率为-1%，这两者都表明维持上涨势头存在一些困难。营业利润率指引比华尔街预期低近400个基点，部分原因是营业费用增加以及SBC会计核算方式的变更。其中一些费用与更大的Flex交易和与CCP计划相关的费用有关，而会计核算方式的变更使CrowdStrike与同行的会计惯例保持一致。

利安尼和他的团队表示，他们已经标记了这些风险因素，但核心基本面依然强劲，他们预计ARR增长将在今年下半年重新加速。

杰富瑞维持对CrowdStrike的“买入”评级，目标价为425美元。分析师约瑟夫·加洛表示，CrowdStrike公布第四季度ARR同比增长23%，略高于预期，但由于近期自由现金流(FCF)的不确定性以及CCP阻力导致的营业收入指引差于预期，导致股价下跌。

加洛和他的团队表示：“尽管风险在于客户最终是否真的会为免费模块付费，但我们对CRWD的市场地位充满信心，相信它将推动F2H26 NNARR加速发展。”

瑞穗重申其“跑赢大盘”评级，但将其目标价从450美元下调至410美元。分析师表示，积极的方面包括CrowdStrike比他们预期的更早结束了CCP，分析师认为这为下半年财报的加速铺平了道路。他们补充说，Falcon Flex的采用也正在发生改变。