iPhone 16e將觸達中低端消費群體 高盛維持蘋果(AAPL.US)“買入”評級

高盛發布研報，維持蘋果(AAPL.US)“買入”評級，目標價294美元。蘋果近期發布iPhone 16e並宣佈在美國本土投資5000億美元，引發市場關注。

iPhone 16e作為蘋果產品線中的入門級機型，以599美元的起售價引發熱議。與前代iPhone SE3的479美元相比，價格漲幅達25%，硬件配置的升級是支撐溢價的核心因素。

從預購情況來看，iPhone 16e自2025年2月21日開放訂購以來，在美國、中國、日本等主要市場均顯示“零交貨延遲”，消費者可在2月28日發布當日提貨。这一表现显著优于2024年9月發布的iPhone 16系列，當時美國市場平均交貨延遲達14天。分析認為，蘋果通過優化供應鏈管理及精準預測需求，成功規避了產能瓶頸，這或為其高端機型產能調配提供冗餘空間。

美國運營商的促銷政策進一步強化了iPhone 16e的市場滲透力。AT&T推出“無舊機置換門檻”的優惠方案：新用戶或套餐升級用戶可獲得最高383美元（128GB版本）的36個月賬單抵扣，實際購機成本降至216美元。Verizon為Ultimate套餐用戶提供600美元分期抵扣，全版本折後價低至0-479美元。T-Mobile針對Go5G Plus套餐用戶，要求攜號轉網後可享受512GB版本479美元的超低價。

高盛認為，此類促銷策略直接觸達中低端消費群體，尤其對價格敏感型用戶形成強吸引力。

蘋果近期宣布未來四年將在美國本土投資5000億美元，這一戰略佈局涵蓋製造設施、數據中心擴建及研發投入三大領域。目前，蘋果已直接或間接支撐美國超290萬個就業崗位，高盛認為這一投資計劃或為其贏得更多政策支持。

生態粘性與服務增長支撐蘋果估值

高盛將蘋果目標價定為294美元，對應33倍2025年預期市盈率。這一判斷基於兩大核心邏輯：其一，服務業務（佔毛利潤35%）的持續增長可有效對沖硬件銷售波動，其高利潤率特性為估值提供支撐；其二，現有18億活躍設備形成的生態粘性，為附加服務滲透提供確定性用戶基礎。