2024年3月27日，全球銅市場因美國政府即將實施的高關稅政策而發生劇烈波動。特朗普政府計劃於2024年4月2日對全球貿易夥伴徵收對等關稅，範圍包括高達25%的銅關稅。該政策引發了銅價格的劇烈波動，尤其在美國市場。美國銅商為避免關稅影響，大量囤積銅金屬，導緻美國國內銅價飆升，並進而推動全球銅市場供需失衡。
銅市場供需失衡
美國的關稅政策直接促使銅商提前囤積銅金屬，以規避即將生效的25%關稅。這一行為推高了美國市場銅價，並拉大了國際市場與美國市場之間的銅價差。根據最新數據顯示，芝加哥市場的銅價已經比倫敦市場的價格高出超過1400美元/噸，創下歷史新高。
| 市場 | 銅價（美元/噸） | 價差（與倫敦市場） |
| 倫敦金屬交易所（LME） | 9978.5 | - |
| 紐約商品交易所（COMEX） | 5.239美元/磅（約合11568美元/噸） | 1634 |
| 上海期貨交易所（滬銅） | 81540元人民幣/噸（約合11520美元/噸） | 1586 |
同時，全球銅供應鏈面臨多重壓力。美國政府啟動了針對中國銅業的“232調查”，這可能導致進一步的銅進口限制。此外，秘魯、巴拿馬、俄羅斯等主要銅生產國的銅礦也遭遇了生產問題，這進一步加劇了全球銅的供應緊張。
中國與全球銅市場的長期影響
中國是全球最大的銅消費國，尤其在新能源、智能製造、光伏、風力發電等領域的需求持續增長。例如，每輛新能源車的銅消耗量遠超傳統燃油車，這使得新能源產業成為銅需求增長的主要推動力。2023年，中國新能源車行業的銅需求接近100萬噸，而這一需求還在繼續增長。
除了新能源產業，銅在智能製造、AI數據中心和基礎設施建設（如特高壓電網）中也扮演著重要角色。儘管中國是全球最大銅消費國，但其銅礦儲量有限，依賴進口供應。
| 因素 | 描述 |
| 中國需求 | 新能源車和工業領域需求巨大，銅佔全球需求的40% |
| 銅在新能源中的作用 | 電動汽車、光伏發電、AI等行業對銅需求大幅增加 |
| 供應短缺與依賴 | 中國依賴進口，2024年廢銅進口預計1,269億元 |
| 供應鏈重構 | 美國控制供應鏈，定價權強，影響全球銅流動 |
銅價上漲的連鎖反應
銅價的飆升將導致多個行業成本上升，尤其是銅冶煉廠和製造商。中國銅冶煉廠的加工費已創下歷史最低值，出現深度倒掛。這一情況可能導致一些企業調整生產策略，甚至可能迫使中小型企業面臨運營壓力。
銅價上漲將直接傳導至其他商品，推動整體通脹壓力加大，特別是在中國這樣對銅進口高度依賴的國家。隨著生產成本的上升，物價上漲壓力也會進一步加劇。
未來銅價走勢與投資策略
短期波動與投機行為
由於關稅政策的實施與供應鏈問題，銅價在短期內可能會經歷劇烈波動。對於投資者而言，短期內的市場情緒將極為敏感，因此做好止盈和止損策略非常重要，避免在市場波動中受損。中長期趨勢
儘管短期內銅價可能受到關稅和供應鏈問題的影響，但從中長期來看，隨著新能源產業和全球科技進步的推動，銅的需求將繼續增長。預計銅市場將維持供需失衡的狀態，推動銅價在未來幾年內持續上漲。
銅作為全球供應鏈中至關重要的基礎材料，其價格波動將深刻影響下游行業及消費者成本，尤其是在全球經濟日益緊密的背景下。面對這一局勢，投資者需要保持警覺，並採取靈活的投資策略以應對市場的劇烈波動。
