本周川普關稅政策再掀波瀾，市場避險情緒升溫
本週，隨著川普政府即將公佈最新的對等關稅政策，全球市場緊張情緒升溫。
關稅公告日：4月2日（週三）是全球關注的關稅公告日。川普表示，他願意與其他國家就關稅問題達成協議，但前提是等待該公告發布。
藥品關稅計劃：川普還重申了對進口藥品徵收關稅的計劃，但拒絕透露具體稅率。
市場避險情緒高漲：由於關稅政策存在較大不確定性，部分投資者提前調倉避險，華爾街風險偏好迅速下降。
加拿大政府強勢反制
加拿大近期對美國採取了強硬立場，總理卡尼公開表態稱：
美國已不再是可靠的貿易夥伴，加美密切合作的時代結束。
加拿大政府宣布重新審查與美國的軍購合同，其中包括價值 190億加元、88架 F-35戰鬥機 的採購案，並可能取消該訂單。
加拿大民眾掀起抵制美貨運動，拒絕購買美國商品或赴美旅遊。
對美國軍工行業的影響
加拿大可能取消F-35軍購案將對美國軍工產業構成沉重打擊。
F-35專案高度依賴外銷訂單維持生產，如果加拿大退出，將增加美國國防開支的財政壓力。
美軍依靠盟友訂單實現“以機養機”，若缺少外部訂單，將難以維持F-35的生產和開發。
川普對加拿大汽車關稅態度軟化
在加拿大的強硬回擊下，川普政府對加拿大汽車進口關稅態度緩和。
白宮發言人和美國商務部長盧特尼克接連證實，加拿大進口汽車及零部件將有條件免除關稅。
免稅條件主要包括三方面：
| 條件類別 | 具體要求 | 關稅政策 |
| 符合美墨加協定規則 | 零部件需滿足北美自由貿易協定（USMCA）標準 | 免徵關稅 |
| 高美國零部件佔比 | 整車中超過 50% 的零部件為美國產 | 免徵新關稅 |
關稅具體方案
對於從加拿大出口至美國的整車：
零部件 ≥ 50% 為美國產：可免徵新關稅。
零部件 ：將徵收 12.5% 關稅（新關稅25%的一半）。
事實上，加拿大出口至美國的大部分汽車均包含 50%以上 的美國產零部件，因此整體影響較小，市場解讀為利好。
市場對關稅政策的預期與反應
分析師觀點分歧，市場情緒謹慎
市場對川普關稅政策的影響存在分歧：
看空派：認為4月2日將成為關稅政策的高峰期，市場可能提前拋售，消息落地後反彈。
看多派：由於川普政策難以預測，建議在明確利好信號出現前保持觀望。
花旗銀行：三種關稅情景及市場反應
花旗銀行在最新報告中列出了三種關稅情景及其市場反應：
| 情景 | 關稅措施 | 市場反應 |
| 基準情景 | 部分產品溫和徵稅 | 股市小幅波動，影響有限 |
| 強硬情景 | 高額關稅+增值稅（VAT） | 美元指數上漲50-100基點，全球股市下跌 |
| 混合情景 | 高關稅+增值稅+行業關稅 | 全球市場劇烈波動，美股回調風險加劇 |
本週投資者策略與市場展望
短期策略：靈活應對市場波動
在關稅政策落地前，投資者可採取以下應對策略：
觀望等待：在政策不確定性消除前，暫緩大規模建倉，避免因政策落地引發市場劇烈波動。
避險配置：配置避險資產，如黃金、美元或美債，以對沖市場風險。
波段操作：根據關稅預期靈活調整倉位，把握短期波動機會。
中長期展望：關注基本面與政策變化
儘管短期市場可能面臨波動，但從歷史數據來看，當市場情緒極度緊張時，後續6-12個月內股市往往表現良好。
季節性順風：4月通常是股市季節性強勢月份，有望支撐市場回暖。
長期機會：投資者應關注關稅政策對行業和企業基本面的實際影響，優選具有競爭優勢和穩健盈利能力的標的。
總結與展望
本週市場看點：4月2日川普關稅政策公告將成為全球市場的風水嶺，市場或將劇烈波動。
加拿大反擊：加拿大強硬回擊，加美關係惡化，或對美國軍工行業造成衝擊。
投資策略：在政策落地前，投資者需保持謹慎，關注市場波動並靈活應對。
長期機會：儘管短期波動加劇，但從歷史經驗來看，市場情緒極端緊張後，往往孕育中長期機會。
