FOMC會議要點 交易者和經濟學家確信聯準會將降息25個基點至4.25-4.50%的區間。 《經濟預測摘要》以及鮑威爾關於降息週期將長期“暫停”的任何言論都將成為潛在的市場動因。 歐元/美元在1.0470至1.0600之間窄幅震盪,除非聯準會帶來某種有意義的驚喜,否則這一區間可能會延續下去。 FOMC會議何時召開?
2024年12月FOMC會議將於美東時間12月18日星期三2:00結束(北京時間週四凌晨3點)。
聯準會主席鮑威爾的記者會將於美東時間2:30開始(北京時間週四凌晨3點30分)。
FOMC利率預期是多少?
市場和經濟學家確信聯準會將降息25個基點至4.25-4.50%的區間。
截至週三中午撰稿時,根據芝加哥商品交易所的FedWatch數據,聯準會基金期貨交易員認為降息25個基點的機率為99%:
來源: CME FedWatch
由於25個基點的降息基本上已被完全消化,FOMC 會議在這一方面本身不會對市場產生重大影響;相反,交易員將重點放在央行的貨幣政策聲明、《經濟預測摘要》(包括著名的利率預期“點陣圖”)以及聯準會主席鮑威爾的記者會。
FOMC會議預測
如上所述,本月利率決議影響市場的大部分“推動力”已被消化,但這並不意味著交易員應該忽視FOMC會議。特別是,交易員們將最關心的問題是:“聯準會是否會暫停降息週期......以及暫停多久?”
在會議開始前,交易者認為在1月暫停降息的可能性很大(根據芝加哥商品交易所FedWatch數據,約為80%以上),但認為聯準會在3月維持利率不變的機率不到50%(隐含概率約為40%)。對於鮑威爾及其同僚來說,一個很大的不確定性是川普第二段任期可能帶來的變化。
《華爾街日報》的記者Nick Timiraos最新表示,投資者認為,聯準會本週降息幾乎是板上釘釘的事情。但在聯準會內部,如果經濟持續維持穩健成長,進一步降息的理由可能變得不那麼明確。 Nick Timiraos認為,聯準會最近的溝通表明,在周四的新聞發布會上,鮑威爾將傳達更謹慎的態度,季度利率預測也可能反映出進一步降息的不確定性。本週會議可能加深圍繞兩個關鍵問題的討論,這兩個問題將決定未來一年的利率走勢——中性利率的水平以及候任總統川普可能帶來的政策變化。
克里夫蘭聯邦儲備銀行主席哈馬克(Beth Hammack)本月稍早表示,她贊同20世紀90年代的兩次案例,當時聯準會迅速降息總計0.75個百分點,隨後按兵不動。
具體而言,延長減稅政策可能帶來的擴張性財政政策、更寬鬆的監管、貿易保護主義政策以及移民減少都可能影響通膨和就業市場,進而影響未來幾年的聯準會政策。在一定程度上,這種不確定性可能會促使委員會在更好地“了解實情況”之前,對未來的決策更加謹慎,這可能導致利率下調速度放緩,以避免通膨加速的可能性。
本次會議另一個需要關注的重要面向是FOMC的《經濟預測摘要》(SEP)。所謂的“最終利率”,即鲍威尔及其同僚的最終利率目标,可能會從上次開會的2.9%上升到這次接近3%;一個關鍵的主題(也是2025年的一個潛在驚喜)是最終利率的持续走高,這意味著為了恢復美國的“中性”利率,降息的次數會減少。除最終利率外,預計委員會將下調失業率預測,同時上調成長和通膨預測,以承認美國經濟的韌性。
美元技術分析 - 歐元/美元日線圖
來源: TradingView, StoneX
從技術角度看,歐元/美元自第四季初以來一直呈下降趨勢,但12月迄今,下行勢頭已基本停滯。過去幾週,這筆全球交易量最大的貨幣對在支撐位1.0470和阻力位1.0600之間形成了一個相對窄幅的區間,除非聯準會帶來某種有意義的驚喜,否則這一區間可能會延續到下週流動性較低的假期交易環境中。
如果出現下行突破,則有可能迅速跌到至少1.0400,並且可能在進入新的一年後會出現基本面和技術面影響的進一步下行。同時,鑑於美國經濟整體表現出色,但缺乏額外的催化劑,對聯準會會議的看漲反應很可能僅限於1.0600。
撰文:嘉盛集團全球研究主管Matt Weller
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