摩根士丹利分析師警告，韓國政壇僵局可能會持續一段時間，韓國股市可能區間震盪，直到政策和宏觀方向更明朗。
摩根士丹利分析師Joon Seok團隊在12日的研發中表示，韓國政壇的混亂局勢已經對韓國股市造成影響。隨著市場經歷初期波動，韓國股市本週已趨於穩定，但整體表現仍落後於新興市場整體表現。
分析師認為，目前狀況與2016年朴槿惠彈劾案最為相似。在局勢未明朗前，KOSPI大幅上漲的可能性不大。但由於韓國央行的支持態度，韓國綜合股價指數（KOSPI）下跌至2300點的可能性同樣有限，整體指數估計區間震盪。
彈劾僵局可能持續
大摩表示，目前韓國政壇前景依然不明，多種政治情景可能發生，包括快速彈劾、拖延彈劾、總統下台或留任。
根據韓國相關法律，如果彈劾案在國會表決通過，現總統尹錫悅會立即停職，由國務總理代行總統職權，彈劾案會進入韓國憲法法院審理程序。
在憲法法院作出最終裁決前，總統職權一直處於停止行使狀態。如果憲法法院裁定彈劾案通過，尹錫悅會即刻遭到罷免；如果憲法法院不認同彈劾案，尹錫悅將恢復總統職權。
在流程方面，國會通過彈劾案需在300個席次中獲得至少三分之二議員支持，即 200張贊成票。目前執政黨國民力量黨在國會內佔有108 席，在野黨群佔有192 席。這意味著在所有在野黨議員全部投票贊成彈劾的情況下，執政黨中僅需有8名國會議員投票贊成，彈劾案就可在國會獲得通過。
由於執政黨議員反對，第一次彈劾投票已經失敗。下一次彈劾將在12月14日進行。在過去的幾天裡，整體公眾輿論似乎對執政黨不利。最新民調顯示，執政黨的支持率從 32.3% 急劇下降到26.2%，因此執政黨是否會有更多議員支持彈劾動議還有待觀察。
如果14日的投票失敗，整個韓國政壇可能陷入僵局。韓國最大在野黨共同民主黨可能會繼續推動彈劾案，只要沒通過就可能一直操作下去。韓國政壇兩極化和社會嚴重分裂的局面還會持續。
目前彈劾更接近朴槿惠時期
韓國近代史上，共有兩次彈劾事件。分別是2004年的盧武鉉彈劾案，但被憲法法院否決，以及2016年的朴槿惠，最終彈劾成功。
在兩次彈劾事件各自不同的政治背景和公眾情緒影響下，韓國綜合股價指數（KOSPI）的價格表現呈現不同趨勢。
大摩認為，目前狀況與對朴槿惠總統的彈劾案最相似，當時隨著政治不穩定因素增加，韓國綜合股價指數起初出現下跌，之後一直維持區間波動，直至國會通過彈劾議案。
更大的波動出現在憲法法院維持彈劾決定之後，總統競選相關消息變得更為重要。這並非是V型復甦，而更接近W型復甦，因為政治不確定性得到緩解，而且2017年第二季韓國綜合股價指數的大幅上漲也恰逢半導體產業的上升週期。
在大摩看來，到目前為止，韓國近期的政治局勢發展對近期的實際經濟活動所產生的負面影響較為有限。分析師維持對今年韓國國內生產毛額（GDP）2.3%的年增長率預測，以及對明年1.7%的年增長率預測。
分析師警告，最新的政治局勢發展表明，不確定性可能會持續較長一段時間。倘若未來兩季選舉相關情況仍不明朗，在全球貿易環境不確定的情況下，韓國國內民眾情緒可能會進一步惡化，消費復甦也會被延後。
這與2016至2017年的情況形成鮮明對比，當時儘管國內消費低迷，但全球半導體產業的上升週期對出口起到了支撐作用。然而，如今韓國似乎已進入出口下行週期。預計半導體週期及全球需求將放緩。同時關稅方面存在高度不確定性，這是韓國出口前景面臨的最大風險因素。
改革未脫節，但保持謹慎
在大摩看來，韓國的政策推進力度在政治局勢不確定期間可能會減弱，但資本市場/企業改革的推展並未脫軌，只是被耽擱了。資本市場/企業改革仍將是政策議程中的關鍵事項，而在近期，企業的參與將是關鍵所在，例如價值提升計畫的揭露以及股票回購等情況。
如果市場面臨嚴重壓力，預計韓國政府將像以往一樣進行幹預。由於政壇拖累，現在有更充分的理由來推動已規劃好的資本市場/企業改革向前邁進，以支撐市場。執政黨和反對黨似乎都明白這個議題的重要性，因此改革應該會繼續推進，儘管在這段政治不確定性期間會有一段停滯期。
大摩建議投資人在接下來的幾個月裡保持防禦性策略，並傾向於進行高收益類投資。
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