今天早上川普在社群媒體上突然發表關稅言論，表示將對來自墨西哥和加拿大的所有產品徵收25%的關稅，並稱他將在上任第一天為此簽署行政命令，一時間市場大幅波動。
受影響最大的自然是關稅被加徵國貨幣（CAD、MXN）。
緣何大棒揮向鄰國？
筆者不禁要問，關稅的大棒怎麼第一棒就揮向了鄰國？
按川普自己的說法，“為打擊非法移民、犯罪和毒品”。當然，加拿大的毒品氾濫以及墨西哥的移民都是老問題了，不可否認他確有這一層目的。但按川普的風格，我們已經很熟悉了，很難不去想像他只是在為下一次談判增加籌碼。
在川普眼裡，他很在意在北美建構一個新的貿易規則。
在當選之前，川普就在一檔《Sunday Morning Futures》的節目中說，如果自己當選，他的首要計劃就是重新談判國際貿易協議。川普聲稱，《北美自貿協定（NAFTA）》是“最糟糕”的貿易協定，他無所謂新協議能否達成，但必須讓美國盡快擺脫《北美自由貿易協定》。
上一次擔任美國總統期間，在他的一系列操作之下，美國與加拿大、墨西哥三國於2018年簽訂了《美墨加三國協議（USMCA）》，下次續約及重新談判時間在2026年，很快就要到來。
美、墨、加三國的貿易關係不可謂不密切，2024年上半年，美國進口總額中，歐盟、墨西哥和加拿大位列前三，中國緊隨其後。從貿易差額來看，中國、墨西哥、歐盟是美国最大的贸易逆差国。
交易波動隨時再起
每每遇到關稅相關的消息，人民幣匯率總是很難“事不關己，高掛起”。
早安境內USDCNY開盤就站上7.25，1年期選擇權隱含波動率上漲到5.5%的歷史新高。
這種行情，已經讓交易員回憶起了2018年那種隔夜跳漲跳跌的行情，常常是夜間“川普”一發推，匯率暴漲、暴跌近千點。當時，交易者有個策略就是隔夜買選擇權，hedge隔夜巨大波動的風險，在川普任職期間是個很成功的交易策略。
我們可能在未來幾年裡，又要重新習慣這種深夜、凌晨的波動行情。。。（如下圖，2019年12月，川普深夜推文威脅對歐盟加徵關稅，人民幣凌晨5點大幅下跌）
無論如何，川普政府期間唯一的“確定”就是“不確定”。
在此期間，建議習慣sell call收期權費的朋友可以考慮適當少賣一點了，畢竟賣出選擇權的收益是有限的，風險是無限的。
最後，我們不妨簡單回顧一下2018年的匯率行情。
本文作者：陳珉，文章來源：早安匯市，原文標題：《關稅大棒揮向鄰國》風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用戶特殊的投資目標、財務狀況或需要。使用者應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。
