歐洲央行執行委員會成員Isabel Schnabel近日表示，歐洲央行需要謹慎對待降息政策，過度放鬆貨幣政策可能會導致失去寶貴的政策空間，從而適得其反。

她強調，歐洲央行可以繼續放寬貨幣政策，但必須逐步進行。降息過快或過度可能會使政策利率跌破“中性”水平。

“我們必須避免進入過度寬鬆的區域。”她指出。

在Schnabel的講話之後，市場預測歐央行年底前降息幅度僅146個基點，此前為150個基點。歐元上漲了0.5%，達到了盤中高點1.054美元。同時，德國兩年期公債殖利率也在調整中回升。

Schnabel：逐步放鬆仍為優選

儘管歐洲央行面臨全球不確定性的挑戰，特別是來自川普貿易關稅政策的不確定性，Schnabel仍堅持認為，過度寬鬆的貨幣政策可能適得其反，甚至會削弱政策的有效性。

她還駁斥了市場對於下個月50個基點降息的討論，稱“更傾向於循序漸進的方法”：

“市場似乎認為我們需要進入寬鬆領域，但從今天的角度來看，我認為這不合適。”

關於通膨問題，Schnabel表示，儘管她對明年實現2%通膨目標持樂觀態度，但也警告稱，2025年的經濟恢復過程可能仍充滿挑戰。

她指出，即使通膨低於預期，如果潛在的經濟問題導致了通貨膨脹率的下降，降息也可能適得其反。

“當前情勢下，採取寬鬆貨幣政策所付出的代價可能大於其帶來的益處。”

同時，她淡化了本月歐元區PMI的意外下降，認為是政治局勢的不確定性誇大了疲軟程度，且歐元區經濟雖然暫時停滯，但並未出現衰退跡象。

“根據現有數據，第三季的消費量強於預期。我們在數據中看到了一些消費驅動型復甦的證據。”

政治不確定性所帶來的風險

除了經濟數據，Schnabel也提到，全球政治局勢的不確定性也是歐洲央行需要關注的重要因素。

她認為，儘管川普可能重返白宮會為歐洲經濟帶來一些風險，但由於缺乏對川普具體政策的清晰預期，目前難以評估其對歐洲經濟的實際影響。

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