今天早上特朗普在社交媒体上突然发表关税言论,表示将对来自墨西哥和加拿大的所有产品征收25%的关税,并称他将在上任第一天为此签署行政命令,一时间市场大幅波动。

受影响最大的自然是关税被加征国货币(CAD、MXN)。

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缘何大棒挥向邻国?

笔者不禁要问,关税的大棒怎么第一棒就挥向了邻国?

按特朗普自己的说法,“为打击非法移民、犯罪和毒品”。当然,加拿大的毒品泛滥以及墨西哥的移民都是老问题了,不可否认他确有这一层目的。但按特朗普的风格,我们已经很熟悉了,很难不去想象他只是在为下一次谈判增加筹码。

在特朗普眼里,他很在意在北美构建一个新的贸易规则。

在当选之前,特朗普就在一档《Sunday Morning Futures》的节目中说,如果自己当选,他的首要计划就是重新谈判国际贸易协议。特朗普声称,《北美自贸协定(NAFTA)》是“最糟糕”的贸易协议,他无所谓新协议能否达成,但必须让美国尽快摆脱《北美自由贸易协定》。

上一次担任美国总统期间,在他的一系列操作之下,美国与加拿大、墨西哥三国于2018年签订了《美墨加三国协议(USMCA)》,下一次续约及重新谈判时间在2026年,很快就要到来。

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美、墨、加三国的贸易关系不可谓不密切,2024年上半年,美国进口总额中,欧盟、墨西哥和加拿大位列前三,中国紧随其后。从贸易差额来看,中国、墨西哥、欧盟是美国最大的贸易逆差国。

交易波动随时再起

每每遇到关税相关的消息,人民币汇率总是很难“事不关己,高高挂起”。

早上境内USDCNY开盘就站上7.25,1年期期权隐含波动率上涨到5.5%的历史新高。

这种行情,已经让交易员们回忆起了2018年那种隔夜跳涨跳跌的行情,常常是夜间“川普”一发推,汇率就暴涨、暴跌近千点。当时,交易员有个策略就是隔夜买期权,hedge隔夜巨大波动的风险,在特朗普任职期间是个很成功的交易策略。

我们可能在未来数年里,又要重新习惯这种深夜、凌晨的波动行情。。。(如下图,2019年12月,特朗普深夜发推威胁对欧盟加征关税,人民币凌晨5点大幅下跌)

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无论如何,特朗普政府期间唯一的“确定”就是“不确定”。

在此期间,建议习惯sell call收期权费的朋友们可以考虑适当少卖一点了,毕竟卖出期权的收益是有限的,风险是无限的。

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最后,我们不妨简单回顾一下2018年的汇率行情。

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本文作者:陈珉,文章来源:早安汇市,原文标题:《关税大棒挥向邻国》风险提示及免责条款            市场有风险,投资需谨慎。本文不构成个人投资建议,也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资,责任自负。